首页 > 图书中心 > 期权、期货和其他衍生品(第8版)

目录

第1章  绪论 1

  1.1  场内交易市场 2

  1.2  场外交易市场 3

  1.3  远期合约 5

  1.4  期货合约 7

  1.5  期权 7

  1.6  交易者的类型 9

  1.7  套期保值者 10

  1.8  投机者 13

  1.9  套利者 15

  1.10  危险 16

  小结 16

  参考读物 18

  练习题 18

  作业题 20

第2章  期货市场的机制 22

  2.1  背景 22

  2.2  期货合约的设定 24

  2.3  期货价格向现货价格的收敛 26

  2.4  保证金的运作 27

  2.5  场外交易市场 30

  2.6  市场报价行情 33

  2.7  交割 36

  2.8  交易者和订单的类型 37

  2.9  监管 38

  2.10  会计及税收 39

  2.11  远期合约与期货合约 41

  小结 42

  参考读物 43

  练习题 43

  作业题 45

第3章  期货的套期保值策略 47

  3.1  基本原则 47

  3.2  赞成和反对套期保值的论点 49

  3.3  基差风险 52

  3.4  交叉套期保值 56

  3.5  股票指数期货 60

  3.6  展期 65

  小结 67

  参考读物 68

  练习题 69

  作业题 71

  附录  资本资产定价模型 73

第4章  利率 75

  4.1  利率的类型 75

  4.2  利率测算 77

  4.3  零息票利率 80

  4.4  债券定价 80

  4.5  国库券零息票利率的计算 82

  4.6  远期利率 84

  4.7  远期利率协议 86

  4.8  久期 89

  4.9  凸性 92

  4.10  利率期限结构理论 93

  小结 96

  参考读物 97

  练习题 97

  作业题 99

第5章  远期和期货价格的确定 101

  5.1  投资性资产与消费性资产 101

  5.2  卖空 102

  5.3  假设和符号 103

  5.4  投资性资产的远期价格 104

  5.5  已知收益 107

  5.6  已知红利率 109

  5.7  估计远期合约的价值 109

  5.8  远期价格与期货价格是否相等? 111

  5.9  股票指数期货的价格 112

  5.10  外汇的远期和期货合约 114

  5.11  商品期货 117

  5.12  持有成本 120

  5.13  交割选择权 121

  5.14  期货价格和预期将来的即期价格 121

  小结 123

  参考读物 125

  练习题 125

  作业题 127

第6章  利率期货 129

  6.1  日期计算报价惯例 129

  6.2  国债期货 132

  6.3  欧洲美元期货 137

  6.4  基于久期的期货套期保值策略 142

  6.5  对资产负债组合进行套期保值 143

  小结 144

  参考读物 145

  练习题 145

  作业题 147

第7章  互换 148

  7.1  利率互换的机制 148

  7.2  日期计算问题 154

  7.3  确认书 155

  7.4  比较优势的观点 156

  7.5  互换率的本质 158

  7.6  LIBOR/(互换)零息票利率的计算 159

  7.7  利率互换的估价 160

  7.8  隔夜指数互换 164

  7.9  货币互换 165

  7.10  货币互换的估价 168

  7.11  信用风险 171

  7.12  其他类型的互换 173

  小结 175

  参考读物 176

  练习题 176

  作业题 178

第8章  证券化与2007年信贷危机 180

  8.1  证券化 180

  8.2  美国住房市场 184

  8.3  哪里出问题了 188

  8.4  后果 190

  小结 191

  参考读物 192

  练习题 193

  作业题 193

第9章  期权市场的机制 194

  9.1  期权类型 194

  9.2  期权头寸 196

  9.3  标的资产 198

  9.4  股票期权的性质 199

  9.5  交易 203

  9.6  佣金 204

  9.7  保证金 205

  9.8  期权结算公司 206

  9.9  监管 207

  9.10  税收 207

  9.11  认股权证、管理层股票期权和可转换债券 209

  9.12  场外交易市场 210

  小结 210

  参考读物 211

  练习题 211

  作业题 213

第10章  股票期权的性质 214

  10.1  影响期权价格的因素 214

  10.2  假设和符号 218

  10.3  期权价格的上下限 218

  10.4  看跌期权与看涨期权之间的平价关系 221

  10.5  不付红利股票的看涨期权 225

  10.6  不付红利股票的看跌期权 226

  10.7  红利的影响 229

  小结 230

  参考读物 231

  练习题 231

  作业题 233

第11章  期权的交易策略 234

  11.1  本金保障型票据 234

  11.2  交易一项期权及其标的资产 236

  11.3  差价期权 238

  11.4  组合期权 246

  11.5  其他复合期权的损益状态 249

  小结 249

  参考读物 250

  练习题 250

  作业题 252

第12章  二叉树模型 253

  12.1  单步二叉树模型与无套利方法 253

  12.2  风险中性估值 257

  12.3  两步二叉树图 259

  12.4  看跌期权的例子 262

  12.5  美式期权 263

  12.6  Delta 264

  12.7  选择u和d拟合波动率 265

  12.8  二叉树方程 267

  12.9  增加二叉树模型中的时间段数 268

  12.10 使用DerivaGem 269

  12.11 其他资产的期权 269

  小结 272

  参考读物 273

  练习题 274

  作业题 275

  附录:通过二叉树推导Black-Scholes-Merton期权定价公式 276

第13章  维纳过程与It?’s引理 280

  13.1  马尔科夫性 280

  13.2  连续时间随机过程 281

  13.3  股票价格的过程 286

  13.4  参数 289

  13.5  相关过程 290

  13.6  It?引理 291

  13.7  对数正态性质 292

  小结 293

  参考读物 294

  练习题 294

  作业题 295

  附录  It?引理的推导  297

第14章  Black-Scholes-Merton模型 299

  14.1  股票价格的对数正态性质 300

  14.2  收益率的分布 301

  14.3  预期收益 302

  14.4  波动率 303

  14.5  Black-Scholes-Merton微分方程隐含的基本概念 307

  14.6  Black-Scholes-Merton微分方程的推导 309

  14.7  风险中性估值 311

  14.8  Black-Scholes-Merton定价公式 313

  14.9  累积正态分布函数 315

  14.10 认股权证与员工股票期权 316

  14.11 隐含波动率 318

  14.12 红利 320

  小结 323

  参考读物 324

  练习题 325

  作业题 328

  附录  利用风险中性估值证明Black-Scholes-Merton公式 329

第15章  员工股票期权 332

  15.1  合约的设计 332

  15.2  期权能否促使股权人与管理人员利益一致 334

  15.3  会计问题 335

  15.4  定价 336

  15.5  倒填日期丑闻 341

  小结 342

  参考读物 343

  练习题 343

  作业题 344

第16章  股指期权与货币期权 345

  16.1  股指期权 345

  16.2  货币期权 347

  16.3  支付已知红利率的股票期权 350

  16.4  欧式股指期权的定价 352

  16.5  欧式货币期权的定价 355

  16.6  美式期权 356

  小结 357

  参考读物 357

  练习题 358

  作业题 360

第17章  期货期权 361

  17.1  期货期权的特性 361

  17.2  期货期权被广泛应用的原因 364

  17.3  欧式即期期权与欧式期货期权 364

  17.4  看跌-看涨期权平价关系式 365

  17.5  期货期权的下限 366

  17.6  采用二叉树对期货期权定价 367

  17.7  期货价格在风险中性世界的漂移率 369

  17.8  对于期货期权定价的布莱克模型 370

  17.9  美式期货期权与美式即期期权 372

  17.10 期货式期权 372

  小结 373

  参考读物 374

  练习题 374

  作业题 376

第18章  希腊字母 377

  18.1  例子 377

  18.2  暴露头寸策略与抵补头寸策略 378

  18.3  止损策略 378

  18.4  Delta套期保值 380

  18.5  Theta 387

  18.6  Gamma 389

  18.7  Delta,Theta与Gamma的关系 392

  18.8  Vega 393

  18.9  Rho 395

  18.10 套期保值在实际中的应用 396

  18.11 情境分析 397

  18.12 公式的扩展 397

  18.13 组合保险 400

  18.14 股票市场波动率 402

  小结 402

  参考读物 404

  练习题 404

  作业题 406

  附录  泰勒级数展开与套期保值参数 408

第19章  波动率微笑 409

  19.1  为什么波动率微笑对看涨期权与看跌期权是一样的 409

  19.2  外汇期权 411

  19.3  股票期权 414

  19.4  其他刻画波动率微笑的方法 415

  19.5  波动率期限结构与波动率曲面 416

  19.6  希腊字母 417

  19.7  模型的作用 418

  19.8  预期价格有一次大幅波动时 419

  小结 420

  参考读物 421

  练习题 421

  作业题 423

  附录  波动率微笑隐含的风险中性分布的确定 424

第20章  基本数值方法 427

  20.1  二叉树方法 427

  20.2  指数期权、货币期权和期货合约期权的二叉树法估值 435

  20.3  支付红利的股票期权的二叉树模型 437

  20.4  构造树图的其他几种方法 442

  20.5  时间参数 445

  20.6  蒙特卡罗模拟 446

  20.7  减少方差的方法 452

  20.8  有限差分方法 455

  小结 466

  参考读物 466

  练习题 467

  作业题 469

第21章  风险值 471

  21.1  风险值的度量 471

  21.2  历史模拟法 474

  21.3  模式法 478

  21.4  线性模型 481

  21.5  二次模型 486

  21.6  蒙特卡罗模拟 488

  21.7  各种方法的比较 489

  21.8  压力测试与事后检验 490

  21.9  主成分分析 490

  小结 494

  参考读物 494

  练习题 495

  作业题 497

第22章  估计波动率与相关性 498

  22.1  估计波动率 498

  22.2  指数加权移动平均模型 500

  22.3  GARCH(1,1)模型 502

  22.4  在模型之间进行选择 503

  22.5  最大似然方法 504

  22.6  用GARCH(1,1)预测未来波动率 509

  22.7  相关性 512

  22.8  EWMA应用于四指数的例子 515

  小结 517

  参考读物 517

  练习题 518

  作业题 519

第23章  信用风险 521

  23.1  信用评级 521

  23.2  历史违约概率 522

  23.3  回收率 523

  23.4  通过债券价格估计违约概率 524

  23.5  违约概率估计方法的比较 526

  23.6  用股票价格估计违约概率 530

  23.7  衍生品交易中的信用风险 531

  23.8  信用风险转移 534

  23.9  违约相关性 536

  23.10 信用风险值 540

  小结 542

  参考读物 543

  练习题 543

  作业题 545

第24章  信用衍生品 547

  24.1  信用违约互换 548

  24.2  信用违约互换估值 551

  24.3  信用指数 555

  24.4  固定息票的使用 556

  24.5  信用违约互换期货与期权 557

  24.6  一揽子信用违约互换 558

  24.7  总收益互换 558

  24.8  抵押负债契约 559

  24.9  相关系数在一揽子信用违约互换与抵押负债契约中的作用 561

  24.10  合成抵押负债契约的估值 562

  24.11 其他模型 569

  小结 570

  参考读物 571

  练习题 571

  作业题 573

第25章  奇异期权 574

  25.1  组合 574

  25.2  非标准美式期权 575

  25.3  缺口期权 575

  25.4  远期开始期权 576

  25.5  分阶段期权 577

  25.6  复合期权 577

  25.7  后定选择权 578

  25.8  障碍期权 579

  25.9  两期期权 581

  25.10 回望期权 582

  25.11 呼叫期权 584

  25.12 亚洲期权 584

  25.13 一项资产换取另一项资产的期权 586

  25.14 涉及几种资产的期权 587

  25.15 波动率和方差互换 588

  25.16 静态期权复制 591

  小结 593

  参考读物 594

  练习题 594

  作业题 596

第26章  更多的模型与数值方法 599

  26.1  Black-Scholes-Merton的替代方法 600

  26.2  随机波动模型 605

  26.3  IVF模型 607

  26.4  可转换证券 608

  26.5  路径依赖型衍生品 611

  26.6  障碍期权 615

  26.7  基于两种相关资产的期权 618

  26.8  蒙特卡罗模拟与美式期权 621

  小结 625

  参考读物 626

  练习题 627

  作业题 628

第27章  鞅和测度 630

  27.1  风险的市场价格 631

  27.2  几个状态变量 634

  27.3  鞅 635

  27.4  计价标准的其他选择 636

  27.5  几个因素的扩展 640

  27.6  改进布莱克模型 641

  27.7  资产替换期权 642

  27.8  计价标准的改变 643

  小结 644

  参考读物 645

  练习题 645

  作业题 647

第28章  利率衍生品:标准的市场模型 648

  28.1  债券期权 648

  28.2  利率顶与利率底 653

  28.3  欧洲互换期权 659

  28.4  推广 663

  28.5  利率衍生品的套期保值 663

  小结 664

  参考读物 665

  练习题 665

  作业题 666

第29章  凸性调整、时间调整与双币种期权 668

  29.1  凸性调整 668

  29.2  时间调整 672

  29.3  双币种期权 674

  小结 677

  参考读物 677

  练习题 678

  作业题 679

  附录  对凸性调整公式的证明 681

第30章  利率衍生品:瞬时利率模型 682

  30.1  背景 682

  30.2  均衡模型 683

  30.3  无套利模型 689

  30.4  债券期权 694

  30.5  波动率结构 695

  30.6  利率树 696

  30.7  构造树图的一般方法 698

  30.8  校正 707

  30.9  用单因素模型进行套期保值 709

  小结 710

  参考读物 710

  练习题 711

  作业题 713

第31章  利率衍生品:HJM和LMM 715

  31.1  Heath、Jarrow和Morton模型(HJM) 715

  31.2  LIBOR市场模型(LMM) 718

  31.3  抵押贷款证券 728

  小结 730

  参考读物 731

  练习题 731

  作业题 732

第32章  互换(二) 733

  32.1  普通互换交易的变形 733

  32.2  复式互换 735

  32.3  货币互换 736

  32.4  更复杂的互换 737

  32.5  股票互换 740

  32.6  包含内嵌期权的互换 742

  32.7  其他类型的互换 744

  小结 745

  参考读物 746

  练习题 746

  作业题 747

第33章  能源和商品衍生品 748

  33.1  农产品 748

  33.2  金属 749

  33.3  能源产品 750

  33.4  对商品价格建模 752

  33.5  天气衍生品 758

  33.6  保险衍生品 759

  33.7  天气与保险衍生品定价 760

  33.8  能源生产者如何对冲风险 761

  小结 762

  参考读物 762

  练习题 763

  作业题 764

第34章  实物期权 765

  34.1  资本投资评估 765

  34.2  风险中性估值框架的扩展 766

  34.3  风险市场价格的估计 768

  34.4  在企业估值中的应用 769

  34.5  评估投资机会中的选择权 769

  小结 776

  参考读物 776

  练习题 777

  作业题 777

第35章  衍生品灾难以及我们能从中学到什么 779

  35.1  对所有衍生品使用者的教训 779

  35.2  对金融机构的教训 783

  35.3  对非金融公司的教训 788

  小结 790

  参考读物 790

第36章  发展中国家的衍生品市场 791

  36.1  中国市场 791

  36.2  印度市场 793

  36.3  其他发展中国家 794

  小结 794

  参考读物 795

  

术语表 797

DerivaGem软件 818

主要的期货与期权交易所 823

x≤0时N(x)表 824

x≥0时N(x)表 825

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