前言 财务管理学仍在迅速发展，无论在理论方面还是在实践领域，财务管理的发展都随处可见。当企业管理者力图在公司体系中创造价值时，财务管理却更从战略上着眼全局。在价值创造的过程中，财务经理们逐渐在传统的绩效测量中增加鼓励进一步利用不确定性和多重假定的新方法。公司治理的崩溃，冲突的股东权益，规模日益缩小的企业环境，金融、电子商务、战略联盟的全球化，外包的发展，以及其他种种因素都渗透在财务决策的领域中。这是个挑战和机遇并存的时代。 出版本书第12版是为了让读者了解财务决策的制定过程并阐释其对价值创造的影响。因此本书将介绍财务管理中需要制定决策的三个重要领域：投资、融资和资产管理。 我们试图以轻松易懂的方式研究财务学及其边缘领域。本书不仅是财务管理的入门教材，也可以作为参考书。例如，管理开发项目的参与者、准备注册财务经理和注册管理会计师等职业资格考试的应试者，以及金融、财会行业的从业人员都会从中受益。另外，由于本书的网站（我们将在后面介绍）提供了大量相关资料，因此本书也是网络培训和远程教学的理想教材。 新版本做了很多重要的修订。这里只简要说明修订的主要依据并重点强调一些变动，而不一一罗列。我们更新了理解财务决策的背景所需的材料。本书所涉及的范围更加国际化，增添了许多相关的章节、案例和专栏。本书在理顺篇章结构和清楚表达各章的基本概念方面也做了大量努力。 本版中各章均以一系列用主动语态表述的目标开篇，这是为了让学生了解学习财务管理基础知识需要他们的主动参与。第1章“财务管理的职能”增加了专门讲述公司治理的一节内容。第5章“风险和收益”新添了调整贝塔历史数据的相关讨论。第6章“财务报表分析”对于指数财务报表有了更清晰的表述。第9章“现金和可转让债券”讨论了短期债券的债券等价收益（BEY）和有效年收益（EAY）计算，并给出了一些例子。第10章“应收账款和存货管理”增加了介绍一系列新的术语和概念的“及时库存控制、供应链管理和因特网”这一新的小节。 第13章“资本预算方法”新加了专门论述敏感性分析的一节，而第15章“预期回报率和资本成本”极大完善了有关项目评估中所使用的风险调整折现率方法的介绍。第17章“资本结构决定因素”中加入了时间选择和财务弹性等内容，并列出了一个易于操作的长期融资清单。第23章“购并以及其他形式的公司重组”阐释了关于并购的会计处理方面的新近变化。本书最后一章主要论述国际财务管理，这次也进行了更新，并增加了大量新的条目。 最后，我们仍努力让本书更便于读者使用。书中增添了很多提示、问答和特色内容来引发读者的兴趣并为所阐释的概念提供例证。这些富有特色的内容很多是来自CCH Business Owner抯 Toolkit: Ask Alice! (www.toolkit.cch.com/advice/askalice.asp)；CFO, CFO Europe, Shareholder Value, The Treasurer, Treasury & Risk Management杂志；金融时报；Anheuser-Busch，NASDAQ国际，Proviti，大众（Volkswagen AG）和USB AG等企业提供的最新的第一手资料。 注意： 章节的顺序体现了这门课程的一般授课过程，但教师尽可根据需要变更次序。例如，有些教师喜欢把第3部分“财务分析和财务计划的工具”放在第2部分“估价”前讲授。书中各章后面列出的大量参考文献使读者在预习时能找到相关的文字资料。某些章后的附录将引导读者进行更深入的研究，但省略这部分内容并不会影响全书的连贯性。 本书配有大量的教学资源。为教师提供的有全面的《教师指导手册》，包括了组织教学、课后问答及各章习题的解题建议。卡洛学院（Carroll College）的Gregory A. Kuhlemeyer教授编写的测试题汇编是另一个教学辅助资源。这些资源由培生教育出版集团提供。Kuhlemeyer教授还准备了1000多张与本书配套的Microsoft Powerpoint幻灯片。这些幻灯片可以从培生教育出版集团的Companion网站（www.booksite.net/wachowicz）下载。该网站同时提供书中的所有图表。Richmond大学的Al Fagan教授开发了一个可与各章后带计算机图标的习题结合使用的应用软件，该软件以Microsoft Excel格式放在Companion网站上供教师下载。网站上面还有Kuhlemeyer教授编写的“在线学习指导”。为了帮助学生掌握各章的内容，“在线学习指导”在每章中都包含了本章学习目的、多项选择、判断题、简答题、幻灯片和Excel模板。 对于学生，本书除第1章外在各章最后除了常见的复习题和思考题外还给出了自测题（书中可以找到解题步骤和答案），以便学生能及时自测对于相关章节的理解程度。自测题及其详细的解题步骤也可用作解题范例。 学习财务知识与学习外语有相似之处，即难点之一在于掌握词汇。为此，我们在书后词汇表中提供了400多个商业术语。同时，培生教育出版集团的Companion网站（www.booksite.net/wachowicz）在线提供了这些术语，并结合互动式闪光记录卡测试读者对关键词语及其解释的理解程度。 注意： 在本书中，我们有意限制了对因特网网址（在浏览器地址栏中键入的以http: //www.开头的地址）的使用。由于网页的内容经常会更新，网址也经常会变化，甚至有时读者在书中读到相关内容时该网页已经不存在了。因此，我们在自己的网页中列出可能有助于读者学习的其他网页。我们会经常更新网页列表，并检测断开或无效的链接。建议读者在学习各章内容时充分利用本书的相关网页。虽然本书的网页主要是为学生创建的，它也吸引了大批专业人士。事实上，我们的网页获得了许多商业出版物的好评，包括《金融时报》以及Corporate Finance、CFO Asia和Strategic Finance等杂志。 为了将因特网作为学习财务管理知识的新工具，欢迎读者访问本书享有盛誉的网页，Wachowicz抯 Web World（web.utk.edu/~jwachowi/wacho_world.html）。培生的网站www.booksite.net/wachowicz有指向Wachowicz抯 Web World的链接。该网页提供了与几百个财务管理网页的链接，与文中的各个主题（例如，估价、财务分析和财务计划的工具）相呼应。此外，我们的网页还提供用于测验的判断题和选择题，并可下载幻灯片和Excel报表模板等资源。 我们非常感谢众多business professional在本版编写过程中提出的意见、建议及所提供的帮助。我们特别要感谢Pershing Yoakley & Association的注册会计师和顾问Jennifer Banner；CCH公司的Alice Magos；The Motley Fool的Selena Maranjian。最后，我们要感谢培生出版集团的Justinia Seaman, Rachel Daily, Aylene Rogers和Kelly Meyer，以及Lionel Browner, Patrick Bonham和David Barraclough，感谢他们在本书出版工作中提供的支持。 我们希望《财务管理基础》（第12版）能帮助您掌握财务学知识，并带给您学习的乐趣。而您，读者，将是最终的评判者。对于您选择本书我们深表谢意，欢迎您提出批评和建议（e-mail: jwachowi@utk.edu）。

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