自序

自2008年9月25日开设自己的第一个证券账户以来，我进入资

本市场已经十余年。在这些年的投资职业生涯中，我经历了2008年

的衍生品次贷危机、2010年的欧债危机、2013年国内的“钱荒”、

2015年国内的中小创泡沫破灭引发的“流动性”危机、2016年的A

股“熔断”、2018年的中美贸易战，同时也见证了2009年的“四万亿”

刺激、2015年平均市盈率达到150倍的创业板泡沫以及2017年的中

国版“漂亮50”。十多年间，经历过市场的风风雨雨，我深感投资不易，

也在实践的过程中，不断地总结和改变，从最开始的工资结余的1万

元起步，到如今发行自己的第一款私募产品，我活了下来，并且持续

战胜了市场。一直想为过去的十多年做一个回顾和总结，同时将自己

的经验分享给那些初始资金和我差不多、想在资本市场有所斩获的同

行者，而这本书即为此想法的结晶。

我并非科班出身，虽然2013年到2014年间，分别在两家私募基

金短暂地担任过研究员的工作，但是基本上所有的基础性知识包括财

务基础、行业研究、企业研究、人性研究、心理学研究等都是自己一

步一步摸索的，最终形成了适合自己性格、个性和节奏的投资体系，

并且这个投资体系运行了十年，且以目前的情况看是成功的。

长期投资制胜之道——抓住牛市，跨越熊市II

所以，我深知投资是一件极为复杂的事情，就像世界上最成功的

两位投资家巴菲特和索罗斯一样，虽然最终都取得了巨大的成功，但

是他们的投资体系有着天壤之别。

虽然我的投资生涯相对于整个资本市场历史是极其短暂的，但我

相信，我的投资经验对于那些渴望最终形成自己的投资节奏和体系，

渴望获得财产性收入但开始本金并不多的投资朋友们极其有用。

长期的投资制胜需要一个完整的投资体系作为支撑，并且这个投

资体系必须是个性化的，是基于自己的性格、心理、知识、时间、职

业等状况而做出的一个决策树，包含了如何看待市场、如何选择标的、

从何开始投研、如何进行投研、如何买、如何卖等一系列问题。投资

看起来门槛很低，任何一个成年人都可以拥有一个股票账户，但投资

又是一个可以说世界上门槛最高的生意，需要的实战综合素质极高。

不仅仅要求不惧权威、不从众的独立个性，还要求其具备极其深厚的

基本面研究功力以及知识体系，从实践中发现和坚持那些可持续规律

的毅力、眼光以及不断学习进化的商业洞察力等。

而现在无论是机构投资者还是散户，大多能够胜一时却很少能够

持续地赢，就是因为他们容易被短期的市场牵着鼻子走，而忽略长期

投资体系的建设。

投资理念的著作已经多如牛毛，并且已经非常成熟，例如《证券

分析》《聪明的投资者》《机构投资的创新之路》《巴菲特致股东的

信》《穷查理宝典》《安全边际》等经典著作。本书是一本以讨论“如

何做应用题”为主题的书，记录了我在投资经历中如何将以上经典著

作的理念融会贯通，形成自己的投资体系，并应用于实战过程。