前　　言

公司金融学(corporate finance)与货币银行学、投资学是金融学三大基础组成部分，其他相关课程均为由此延伸的内容。公司金融学属于微观金融学的范畴，是微观金融学的支柱。

公司金融学是经济学与管理学的交叉学科，在内容上更重视经济学理论、金融学理论与实践的结合，属于决策和规划学科。公司金融决策主要包括投资决策和筹资决策。投资活动和筹资活动是公司开展经营活动的基本前提，公司要实现高效运转并在市场经济中持续、健康发展，必须做好投资和筹资决策，因而公司金融决策在公司经济决策中具有十分重要的地位和作用。

党的二十大报告提出：“深化金融体制改革，建设现代中央银行制度，加强和完善现代金融监管，强化金融稳定保障体系，依法将各类金融活动全部纳入监管，守住不发生系统性风险底线。健全资本市场功能，提高直接融资比重。”近年来，随着我国公司制企业和资本市场的改革和发展，我国公司金融领域的研究越来越受到学界和业界的关注。从理论框架来说，现代公司金融理论是建立在西方发达国家的成熟资本市场和相对完善的公司治理结构的基础之上的，因此，在研究中国公司金融问题时，还不能简单地照搬西方发达国家的公司金融理论框架和方法，需要构建和发展符合我国国情的公司金融理论框架和方法。

本教材是在《公司金融学》原版的基础上修订而成的，对原版内容进行了较大幅度的精简压缩、修改完善，并增加了课后习题。本教材具有如下几个特点。

第一，框架体系系统、严谨。本教材作者在借鉴国内外同类教材的基础上，经过认真梳理，仔细推敲，扬弃传统教材的框架体系，构建了更为系统、严谨的结构体系，具体包括公司金融基础篇、长期投资决策篇、长期筹资决策篇和短期资产投融资管理篇4个模块。由于短期资产投融资与长期投融资在理论和方法上存在很大差异，本教材将短期资产投融资统一纳入短期资产投融资管理篇中讨论。本教材将企业价值评估纳入长期投资决策篇中，不仅使企业价值评估服务于并购投资决策，也为后续讲解长期筹资和资本结构决策奠定基础。在该篇中还增加了资产重组决策内容，使得公司长期投资决策内容更为完整。在长期筹资决策篇中，增加了股利分配决策相关内容，以更好地体现股利分配的筹资决策性质。

第二，内容充实、完整。为满足公司金融实践发展的需要，本教材增加了经营性项目投资实物期权估值、公司资产重组决策和股票回购决策等同类教材鲜见或没有涉及的内容。为顺应股票回购实践的需要，本教材集中讨论了股票回购的有关决策问题。在同类教材中，讲解公司资产重组时仅涉及并购重组的一些问题，基本没有涉及剥离和分立的有关决策问题。为适应公司金融实践的需要，本教材增加了剥离和分立决策的相关内容。为使学生掌握公司金融理论发展的脉络和前沿知识，本教材专门对公司金融理论进行综述。

第三， 内容创新。本教材融入作者多年的公司金融学教学经验和体会，在很多方面有所创新。比如，改进了杜邦财务分析指标体系；分析了负债筹资、资本结构与财务杠杆的关系；提出并分析了兼并收购、剥离和分立的有关决策问题。

第四， 深度阐释公司金融理论和模型。本教材力求将深奥的公司金融理论和模型讲深讲透，尽可能做到深入浅出，以帮助学生深刻理解和掌握，并有助于学生自学。本教材针对同类教材含糊不清的内容进行明晰、深入的阐释。比如，明晰了净现值的经济含义；解释了项目现金流出与现金流入使用相同折现率的原因；指出了在估计项目投资现金流出时，相关成本和机会成本应以非货币资产投资为前提。此外，本教材纠正了同类教材的一些错误。比如，明确界定了项目资本成本、财务风险、财务杠杆、营运资本等概念；提出了价值评估应使用税前公司资本成本，等等，不一而足。

第五，内容具有实操性和应用性。公司金融学不仅是一门深奥的理论学科，也是一门操作性很强的应用学科，既需要强调对理论的深度阐释，也需要重视对实务应用能力的培养。为此，作者编写和选用了一些代表性习题，有助于学生掌握和应用公司金融理论和方法，提升实务操作能力。

作者在写作本教材的过程中得到了清华大学出版社的大力支持与鼓励，在再版教材付梓之际，特表示由衷感谢。作者在写作过程中虽然付出了大量心血和努力，但由于水平有限，书中纰漏甚至错误在所难免，敬请读者批评指正。反馈邮箱：shim@tup.tsinghua.edu.cn。

作者

2023年12月