第三章风险及其管理 在现代经济社会里，风险无处不在、无时不在，微观经济主体面对种种风险如何做出合理的选择与决策，是避免损失、保持平稳发展的关键。第一节 风险及风险管理概述一、 风险的概念及其发展1.风险的基本概念 风险是指人们在生产建设和日常生活中遭遇可能导致人身伤亡、财产受损及其他经济损失的自然灾害、意外事故和其他不测事件的可能性辞海［M］. 上海： 上海辞书出版社，1989.，即风险是一种损失的发生具有不确定性的状态。该定义简单而明确，这概念强调风险所具有的三个特性： 客观性、损失性和不确定性。风险要素包括不确定性和损失这两个概念，排除了损失不可能存在和损失必然发生的情况，即如果必然损失或者不损失，就不存在不确定性，也就不是风险。2. “风险”概念的变迁 “风险”这个词来自意大利语的“risque" ，出现在早期的航海贸易和保险业中。在古老的用法里，风险被理解为客观的危险，体现为自然灾害现象或者航海遇到礁石、风暴等事件。但是，这个词的现代意思已经不是最初的“遇到危险”，而是“遇到破坏或损失的机会或者危险”。经过两个多世纪的不断发展、演变，风险这个概念与人类决策和人类行动的后果联系更加紧密，并被视为对待影响个人和群体事件的特定方式。 从近代保险业产生以来，特别是20世纪60年代以来，风险研究领域出现了大量的文献，涉及自然科学、社会科学中的诸多学科。塞尔顿·科里姆斯基与多米尼克·古尔丁说，对风险的研究一度只局限在学术团体和保险业狭小的领域，但现在已经在公共政策需求的推动下发展起来，迅速成为一个多学科的研究领域。这些学科从各自的角度，对风险进行了定义。其中具有代表性的有： B&E金融工程 第三章 风险及其管理B&E 统计学、精算学、保险学等学科把风险定义为一件事件造成破坏或伤害的可能性或其概率。通用的公式是风险（R) ＝伤害的程度（H) ×发生的可能性（P)  这个定义带有明显的经济学色彩，采用的是成本-收益的逻辑，但有意思的是，人们通常只从伤害的可能性角度来了解“风险”，而忽视了风险所可能带有的潜在收益。 以玛丽·道格拉斯和维尔达沃斯基为代表的人类学者、文化学者把风险定义为一个群体对危险的认知，它是社会结构本身就具有的功能，作用是辨别群体所处环境的危险性。道格拉斯认为： 知识是不断变化着的社会活动的产物，并且总处于建构过程之中。因此，尽管风险在本质上有其客观依据，但最终必然是通过社会过程形成的。“风险总是社会的产物”，是“集体建构物”。而由于环境的不同，“每一种社会生活形态都有自身特有的风险列表”. 社会学家卢曼的定义与道格拉斯等人的类似，同样认为风险是一种认知或理解的形式，但是强调风险并非一直伴随着各种文化，而是在具有崭新特征的20世纪晚期，因为全新问题的出现而产生的。更重要的是，风险是具有时间规定性的概念。它是一种非常不同的时间限制形式(a form of time-binding)，或者说是一种“意外（偶然）出现的图式”(contingency schema)。这种偶然性是由人的认知决定的，有的人认为是危险，有的则认为是风险。艾瓦尔德认为，“任何事情本身都不是风险，世界上也本无风险。但是在另一方面，任何事情都能成为风险，这依赖于人们如何分析危险、考虑事件。”因此，风险的重要性不在于风险本身，而在于风险的附着对象。 相比较而言，贝克的定义似乎更具有洞察力和学理性，揭示了风险的现代性本质。1986年以来，他发表了包括《风险社会》 (1986年）、《风险时代的生态政治》 (1988年）、《世界风险社会》 (1999年）、《风险社会理论修正》 (2000年）等在内的一系列著作和文章，对风险以及风险社会概念进行了深入而全面的论述。他将生态环境与技术的关系作为导入口，把风险首先定义为技术对环境产生的威胁，然后不断扩大该概念的适用范围，使之与反思的现代性理论联系在一起，从而抽象为一个具有普遍意义的概念，以揭示现代性对人类产生的影响。他认为风险是“一种应对现代化本身诱致及带来的灾难与不安全的系统方法。与以前的危险不同的是，风险是具有威胁性的现代化力量以及现代化造成的怀疑全球化所引发的结果。它们在政治上具有反思性。”在后来的著作中，他更明确地指出，风险是“预测和控制人类行为未来后果的现代方式”，而这些后果是“彻底（radicalized）的现代化产生的意料之外的后果。”风险已经“成为政治动员的主要力量”，成为一种造成传统政治范畴过时的话语体系。贝克与道格拉斯、卢曼等人一样，也把风险视为一种主观认知，但同时承认其也是客观存在的，是一种主客观辩证的统一。他说，总之，风险是一种“虚拟的现实，现实的虚拟”. 上述定义可以分为两类，一类是把风险看作物质特性，以第一种定义为代表；其他定义属于第二类，既把风险看作一种物质特性，但也视为一种社会建构，并且把重点放在后一种含义上。这两种认识风险的路径各有其优势。把风险看作物质特性，强调了风险的可计算性和可补偿性，并赋予了个人理性发挥的空间。不过这种认识路径带有明显的“经济主义”色彩和“理性至上论”倾向。随着社会发展的日益复杂化，它将无法给人们认识风险提供一个更宏观、更综合的框架。相比较而言，强调风险的社会建构性则深化了我们对风险的认识。一方面并非所有风险都是可以计算的、或可以通过技术手段来解决的；另一方面不同文化和社会背景下，对同样的风险会有不同的理解，因而也会采取不同的行动。 除了用归纳的方法定义“风险”外，有的学者还用列举的方法来定义“风险”。比如汉森归纳了风险的三种用法： (1）通常表示某种不好的事情可能发生也可能不发生、但我们又不能确切预知的情况； (2）表示某种糟糕事情的可能性； (3）在通用的专业风险分析中,指一种有害事情发生几率增长时产生的负面影响程度。雷恩则认为风险定义包含三个因素： 不利的结果、发生的可能性以及现实的状态。归纳法定义有助于我们对风险有一个更直观、更生动的认识。二、 风险的组成要素1. 风险因素 风险因素是指引起或增加风险事故发生的机会，或扩大损失幅度的原因和条件，是风险事故发生的潜在原因。构成风险因素的条件越多，发生损失的可能性就越大，损失就会越严重。风险因素通常可以分以下三类。 (1) 实质风险因素。这是指有形的并能直接影响事件的物理功能的风险因素，即某一标的物本身所具有的足以引起或增加损失的机会，或扩大损失幅度的客观原因和条件。比如汽车厂生产的刹车系统功能、建筑物的坐落地址及环境、消防系统的质量等均是实质风险因素。 (2) 道德风险因素。这是指与人的品行修养有关的无形因素，即由于个人不诚实、不正直或不轨企图促成风险事故的发生，以致引起社会财产损失和人身伤亡的原因或条件。例如，诈骗、纵火等恶意行为或不良企图，均属道德风险因素。 (3) 心理风险因素。这是指与人的心理状态有关的无形因素，即由于个人疏忽大意、过失，以至于增加风险事故发生的机会或扩大损失程度的原因和条件。例如，认知疏忽、过失、投保后片面依赖保险等，均属心理风险因素。2. 风险事故 风险事故（peril）也称风险事件,是指直接造成财产损失和人身伤亡的偶发事件，即损失的直接原因或外在原因，也指风险有可能变为现实以至引起损失的结果。风险因素是损失的间接原因，因为风险因素要通过风险事故的发生才能导致损失。风险事故是损失的媒介物，火灾、爆炸、地震、车祸、疾病等，是风险事故常见的表现形式。3. 损失 损失是指非故意的、非预期的和非计划的经济价值的减少。其条件包括： 不可预料性和经济价值的减少。由于大部分情况是可能会发生的经济损失，因此，损失必须能够以一种便于计量的经济单位，例如用价值符号和数量表示出来。当然，也有许多损失是无法用经济的方法计算或表示的。4. 风险因素、风险事故与损失三者之间的关系 风险因素、风险事故与损失三者之间存在着因果关系，即风险因素可能引发风险事故，而风险事故可能导致损失发生。如果将这种关系连接起来，便得到对风险的直观解释，如图3-1所示。 图3-1 风险的组成要素 三、 风险的特征 为了更具体地认识风险以及达到有效管理风险的目的，还应该充分认识风险所具有的以下特征。1. 客观性 客观性是指风险是一种客观存在，不是由人的意志所能决定的。比如股票未来价格的起伏涨跌是必然的，不会随投资者的意愿而改变。随着科学技术的进步与经营管理的改进，以及认识、管理和控制风险能力的增强，人们在社会经济活动中所面临的自然灾害、意外事故、决策失误等风险，虽然可以部分地得到有效控制，但是，总的来说风险是不可能完全被排除的。在一定条件下，风险的发生还带有一定的规律性，这种规律性给人们提供了认识风险、估计风险和管理风险，把风险减少到最小程度的可能性。2. 损失性 提起风险，人们第一个反应就是资产将要蒙受损失，或者收益比原来预想的要减少。如购买股票后股价不涨反跌，或者所购股票的涨幅小于预期的数值等。在广义的投资活动中，特别是在证券市场中，人们所谈论的风险通常是指收益或者损失的不确定性。一项投资活动，可能给投资者带来收益，也可能带来损失。所谓“高风险，高回报，低风险，低回报”就是这个含义。所以，离开了可能将发生的损失，谈论风险就没有任何意义了。3. 不确定性 不确定性是指损失与否和损失多少都是不确定的。比如购买股票，股价的涨跌是不确定的，涨跌的幅度也是不确定的。风险的不确定性主要表现在三个方面： 空间上的不确定性、时间上的不确定性、损失程度的不确定性。4. 可测性 风险既然是客观的，就可以运用科学方法认识它的规律性，使人类能有效地管理和控制风险。根据概率论和大数法则，运用现代计量手段，可以根据一定时期、一定范围的大量统计资料把握某种风险变化的规律，预测出一定时期内特定风险发生的频率和损失率。所以，风险的可测性为建立和发展现代风险管理提供了可能性。5. 变异性 变异性指在不同的时间和空间条件下，风险所具有的可变性。比如医疗技术的进步、新医药的发明使用，减少了人类所面临的死亡风险。企业由传统的计划经济模式转变为市场经济模式后，既给企业带来自由发展的生机，同时又把企业推向了充满风险的市场环境之中。四、 风险的分类 风险以多种形态存在。为了有效地进行风险管理，对各种风险进行分类是必要的，只有这样才能针对不同的风险采取不同的处置措施，达到风险管理目标的要求。按照不同的分类标准，风险可以进行以下分类。1. 按照风险的认知不同划分 客观风险，是指实际结果与预测结果之间存在相对差异和变动程度。这种变动程度越大，风险就越大；反之，风险就越小。 主观风险，则是一种由精神和心理状态所引起的不确定性。它是指人们往往对某种偶然的不幸事件造成损害的后果在主观方面存在忧虑。虽然人们可以借助概率论的数学方法将损失的不确定性加以测定，但对于具体的某一风险究竟会产生什么后果，仍然不能确定，充满忧虑，也就是存在主观风险。2. 按照风险的结果不同划分 纯粹风险，是指只有损失可能而无获利机会的风险，即造成损害可能性的风险。其所致结果有两种，即有损失和无损失。例如，交通事故只有可能给人们的生命财产带来危害，而决不会有利可得。在现实生活中，纯粹风险是普遍存在的，如水灾、火灾、疾病、意外事故等都可能导致巨大损害。但是，这种灾害事故何时会发生，损害后果有多大，往往无法事先确定。 投机风险，是指既可能造成损害，也可能产生收益的风险，其所致结果有3种： 有损失、无损失和赢利。比如有价证券，证券价格下跌时可以使投资者蒙受损失，证券价格不变时则无损失，而证券价格上涨时可以使投资者获得利益。还如利率风险、汇率风险等，这类风险都带有一定的诱惑性，可以促使某些人为了获利而甘冒这种损失的风险。 收益风险，是指只会产生收益而不会导致损失的风险，例如接受教育可使人终身受益，但教育对受教育的得益程度是无法进行精确计算的，并且这也与不同的个人因素、客观条件和机遇有密切关系。对不同的个人来说，虽然付出的代价是相同的，但其收益可能是大相径庭的，所以也可以看成是一种风险，有人称之为收益风险。3. 按照风险的对象不同划分 财产风险，指财产发生损毁、灭失或贬值的风险。如房屋、设备、运输工具，以及某些无形资产因自然灾害或意外事故而遭受损失。 人身风险，指人的生老病死，即疾病、伤残、死亡等所带来的风险。虽然这是人生中不可避免的现象，但导致何时何地发生，却并不确定，而一旦发生，则会给经济实体和家庭造成很大的损失。 责任风险，指由于团体或个人违背了法律、合同或道义上的规定，形成侵权行为，造成他人的财产损失或人身伤害，在法律上负有经济赔偿责任的风险。责任风险还可细分为过失责任风险和无过失责任风险。前者指团体或个人因疏忽、过失致使他人财产受到损失或人身受到伤害；后者则指绝对责任风险，如根据法律或合同的规定，对雇员在从事工作范围内的活动造成身体伤害时，雇主即便无过失也必须承担的经济责任。 信用风险，指权利人与义务人在经济交往中由于一方违约或犯罪而给对方造成经济损失的风险。4. 按照风险产生的原因划分 按风险产生的原因不同可以将风险划分为自然风险、社会风险、经济风险、技术风险、政治风险、法律风险等。需要注意的是，除了自然风险和技术风险具有相对独立性之外，社会风险、政治风险和经济风险之间存在一定的联系，有时表现为交互影响，有时表现为因果关系，难以截然分开。 自然风险，指由于自然力的非规则运动所引起的自然现象或物理现象导致的风险。如地震海啸、洪水风暴、火灾、泥石流等所致的财产损失或人身伤亡的风险。 社会风险，指由于反常的个人行为或不可预测的团体的过失、疏忽、恶意等不当行为所致的损害风险。如盗窃、抢劫、罢工、暴动等。 经济风险，通常指在商品的产销过程中，由于经营管理不力、市场预测失误、消费需求变化等因素导致经济损失的风险，或者因汇率变动、利率变动、价格变动以及通货膨胀而引起的风险。 技术风险，指由于科学技术发展所附带产生的某些不利因素而导致的风险。如核物质泄漏所致损失的风险。 政治风险，一般指由于政治原因，比如政权的更替、政局的变化、政府法令和决定的颁布实施，以及种族或宗教冲突、叛乱、战争等引起社会动荡而造成损害的风险。 法律风险，是指由于颁布新的法律和对原有法律进行修改等原因而导致相应主体遭受损失的风险。5. 按照对风险的承受能力划分 可接受的风险，指经济主体在对自身承受能力、财务状况进行充分分析研究的基础上，确认能够承受最大损失的程度，凡低于这一限度的风险称为可接受的风险。 不可接受的风险，与可接受的风险相对应，是指风险已经超过经济主体在研究自身承受能力、财务状况的基础上所确认的承受最大损失的限度，这种风险“不可接受”. 五、 风险的影响 对于风险的研究，主要是因为风险对人类有很大的负面影响。这些影响涉及经济、社会和心理各个方面。1. 经济损失 尽管在风险定义中没有直接涉及损失，但在现实中，风险给人们带来的重大影响就是可能会造成某些经济损失。例如，当房屋被火烧毁、钱财被盗或者家庭主要劳动力死亡时，都存在着经济损失。当一些人因为粗心大意而对他人造成人身伤害或财产损失时，也存在着经济损失。这些损失是风险可能导致的结果，也是人们要试图避免风险和减轻风险影响程度的主要原因。2. 机会损失 除了直接或间接的经济损失以外，风险还给人们带来其他负面的影响。其中之一就是可能造成的机会损失。 风险是否会发生带来的不确定性要求人们谨慎地防备可能发生的风险。在没有保险的情况下，一个可行的方案是积累储备金以弥补风险可能带来的损失。这种储备金的积累带来了机会成本，因为在损失发生时基金要作为流动资产随时提取。如果与其他可选择的用途比较，储备金这种需保持高度流动性的资产，其投资回报要低得多。如果在一个群体中，每个财产所有人都积累自己的基金，这种储备金的金额就要比群体总基金的积累要多。3. 影响经济增长 风险的存在对经济增长和资本积累也有显著影响。经济增长在很大程度上取决于资本积累率，但是资本投资却面临着令人反感的风险。只有当投资回报充分高，以至于能够弥补动态和静态风险时，投资者才愿意进行投资。在风险很大的情况下，资本成本进一步增高，致使消费者必须支付更高的商品价格或服务价格。4. 心灵不安 风险的不确定性常使人们产生挫折感，给人们造成精神上忐忑不安的状态，在面临纯粹风险时尤其如此。投资风险对于许多人来说却很有吸引力，因为承担这样的风险有可能得到非常有利的结果。有人购买彩票，有人参加赌博，这些人都是看中了不确定性中的有利结果，即通过承担风险取得获利机会（仅仅是机会而已）。对这些人而言，存在于风险投资中的潜在利益或者获利的可能性是非常有吸引力的。但面对纯粹风险，当承担了风险而没有任何获利机会时，风险是让人避讳的。多数人希望不幸不会降临到自己身上，希望安乐的状态会延续下去。虽然他们希望不幸不要发生，然而人们总是会为可能发生的灾祸担心。人们的担心降低了安乐的感觉，成为风险对生活的一种负面影响。六、 风险管理1. 风险管理的概念 风险管理(risk management)是经济单位通过对风险的认识、衡量和分析，以最小的成本取得最大安全保障的管理方法。 风险管理的现代发展始自于美国。1929年大危机后，从单纯的专业风险的保险过渡到以经营管理为中心的全面的风险管理。2. 风险管理的基本方法 风险管理的基本方法可以分为风险控制对策和风险财务对策两大类，当然也可以采用这两种或更多方法的综合。对于某一特定的风险，人们可以使用以下几种管理方法。 (1) 风险回避 风险回避是指人们设法避免损失发生的可能性。这种通过避免任何损失发生的可能从而避免风险的方法是一种消极的方法，它具有以下特点。 ① 回避风险有时是可能的，但是不太可行。在企业的经营过程中，每个经营环节都面临风险，如果要完全避免风险就等于不要从事生产经营活动了，显然这是不可行的。 ② 回避某一种风险可能面临另一种风险。采取改变一种状态来避免风险时，新的状态往往会带来新的风险。如为了防范飞机坠毁的风险而改乘汽车，而从汽车的事故发生率来看它的风险其实更大。 ③ 回避风险可能造成利益受损。在企业的经营过程中，风险往往伴随着收益，如果严格避免风险也就避免了收益的可能。 (2) 防损与减损 防损即通过对风险的分析，采取预防措施，以防止损失的发生，其目的在于努力减少发生损失的可能性；而减损则是为了尽量减轻损失的程度。 (3) 风险转移 风险转移是通过一定的方式，将风险从一个主体转移到另一个主体。从当今的社会来看，较为常见的有以下几种： ① 公司组织。在公司这种组织形式中，企业是一个独立的法人，股东的个人财产与企业的财产是分离的。企业如果经营失败，股东的损失仅限于他们在该企业的投资部分。 ② 合同安排，是指通过买卖合同中的保证条款来转移风险。 ③ 委托保管，是指将个人财产交由他人进行保护、服务和处理等。 ④ 购买保险，即投保人或被保险人将可能发生的风险转移给保险人来承担。3. 风险管理的程序 (1) 确定风险管理目标 目标是风险管理行动的纲领，是一个组织希望其风险管理做什么并达到什么目标。风险管理目标的确定可分解为两部分： 损失发生前的风险管理目标和损失发生后的风险管理目标。 (2) 风险的识别 风险的识别是整个风险管理的基础，是在风险事故发生之前，运用各种方法系统地、全面地、连续地认识所面临的各种风险，以及分析风险事故可能发生的潜在原因。风险识别包括感知风险和分析风险两个环节，主要方法有： 风险分类列举法、情景分析法、分解分析法、失误树分析法、财务状况分析法等。 (3) 风险的衡量 风险的衡量是对特定风险的损失概率和损失程度进行估算，用以评价风险对预定目标的不利影响及其程度，为选择风险处理方法和进行风险管理决策提供依据。对于风险的衡量一般包括三个方面的内容： 损失概率、损失程度和损失的变异性。 (4) 风险管理方法的选择和方案制定 在对风险进行识别和衡量以后，风险管理者进一步需要做的事情就是选择应对风险的各种方法。这些方法可以分为控制法和财务法两大类。然后按照风险管理目标制定相应的方案。 (5) 风险管理方案的实施 风险管理的方案和具体的各种方法只有通过付诸实施才能产生预期的效果，因此，风险管理方案的实施是风险管理得以落实的重要环节。 (6) 检查和评估 风险检查和评估是对所采取的风险对策的实用性和效益型及实施情况进行分析、检查、修正和评估。风险管理的过程是动态的，风险是不断变化的。因此需要对风险管理的目标、方法等进行评估、修正。第二节 风险的识别 识别风险是整个风险管理的基础，是风险管理的最基本要求。风险管理人员在进行实际调查研究之后，运用各种方法对尚未发生的潜在的及存在的各种风险进行系统地分类归并，并总结归纳出我们面临的所有风险。