第一章总论【学习目标】
高级财务管理是以财务管理中的特殊业务、财务管理领域新问题以及财务管理研究中尚未成熟的问题为研究对象。通过本章的学习，可使学生掌握本学科的基本内容，高级财务管理的基本结构、假设和学科上的基本分类。
【学习要求】
 了解设计财务管理课程体系的各种思路；
 理解财务管理假设的构成及其与高级财管理内容的关系；
 掌握财务管理理论结论的概念和基本框架；
 掌握高级财务管理的基本内容。第一节财务管理的理论结构
财务管理实务已有较长的历史，但财务管理理论的出现则较晚。根据现有资料，社会主义制度下的财务管理学是20世纪40年代苏联科学院院士费·吉亚琴科教授倡导与创建的。中国的财务管理理论研究是从60年代才开始的。改革开放以来，中国的财务管理实践已发生了重大变化，亟须理论上的规范与指导，以求使今后的财务管理实务得到更好的发展和进步。
一、 财务管理理论结构的概念[]1.  财务管理理论理论是某一研究领域的一套前后一致的假设、概念和实用原则所构成的系统。
我国的《辞海》对理论的解释是: “理论是概念、原理的体系，是系统化了解理性的认识。”[1][2][3]高级财务管理第一章总论[][][3]我国的《现代汉语词典》对理论的解释是: “理论是人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的结论。”
财务管理理论是根据财务管理假设进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
2. 财务管理的理论结构
“结构”作为哲学上的范畴是指物质及其运动的分布状态，是事物各个组成要素之间的相互稳定的排列顺序、组合方式和相互制约、相互联系、相互作用、相互依赖的关系总和。《现代汉语词典》对结构的解释是: “结构是各个组成部分的搭配和排列。”一般而言，结构应包括以下两方面的含义: 一是构成系统或物质的基本要素和元素；二是这些要素或元素在整体中的作用及其排列组合，即要素之间的联结关系。即使系统的构成要素或物质的组成元素相同，但由于其联结方式不同也会引起系统或物质发生变化。因此，讲到结构，一定包括上述两方面内容。
借用结构的基本定义，可以将财务管理的理论结构定义为: 财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分(或要素)以及这些部分之间的排列关系。本书所建立的是以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提、财务管理目标为导向的由财务管理的基本理论和应用理论构成的理论结构。
二、 财务管理理论结构的起点[]1.  现有财务管理理论研究起点的主要观点财务管理理论研究的起点，长期以来就是一个有争议的问题，主要观点有以下几种。
1) 财务本质起点论
长期以来，我国财务管理的理论研究是以“财务的本质”为起点的，从这一起点出发，逐渐阐述财务管理的概念、对象、原则、任务、方法等一系列理论问题。我国著名财务学家郭复初教授认为，这种观点形成于20世纪80年代，当时对财务的存废问题存在很大的争议，财务管理理论工作者在形成财务独立论的过程中，从财务的本质研究出发，奠定了财务理论的基石。进入90年代，我国有些学者对其进行了系统论证，指出: “财务性质的规定性决定了财务的独立性，财务的种种独特性态，乃是奠定财务独立存在的客观基础。”从建立和完善财务管理学科体系来看，对财务的本质进行科学的定义是必要的，但以财务的本质作为理论研究的起点，只能解决什么是财务、什么是财务管理这些纯理论的问题，而不能解决为什么进行财务管理这一与财务管理实践密切相关的问题，也不能有效地指导财务管理实践。因此，以财务的本质作为财务管理理论的起点，会阻碍财务管理应用理论的发展，不利于财务管理理论体系的完善。
2) 假设起点论
这种观点是近年来人们在借鉴会计理论研究方法的基础上形成的。持这种观点的人认为: “任何一门独立学科的形成和发展，都是以假设为逻辑起点的，然而，在财务学中，却忽略了这一点。”并指出: “假设对任何学科都是非常重要的，因为它为本学科的理论和实务提供了出发点或奠定了基础。”财务管理假设是财务管理理论结构中一个非常重要的问题，必须认真研究。但以财务管理假设作为管理理论研究的起点还存在一些问题。这是因为: ①财务管理假设不是凭空捏造的，也不是天生就有的，而是根据财务管理环境和财务管理的内在规律概括出来的。显然，环境决定假设，而不是相反。②即使是过去一直以假设为理论起点的会计学，到20世纪70年代也逐渐放弃了这种观点，改用其他范畴作为会计理论研究的起点。可见，并不是任何学科、任何时候都以假设作为理论研究的起点。
3) 本金起点论
这是我国著名财务管理学家郭复初教授近年提出的一种观点。他认为: “本金是指为进行商品生产和流通活动而垫支的货币性资金，具有流动性与增值性等特点。”并进一步指出: “经济组织的本金，按其构成可以分为实收资本、内部积累和负债等几大组成部分。”同时强调，本金起点理论符合逻辑起点的基本标准，弥补了其他起点理论的种种不足。本金作为财务资金的代名词已成为财务理论的核心概念，是财务理论概念体系中的组成部分。以本金作为基本细胞并从此开始研究，有利于从小到大、层层展开，从而构成完整的财务管理理论体系。但以本金作为财务管理理论研究的起点，必须解决本金与资金、资本之间的关系。
4) 目标起点论
进入20世纪90年代以后，我国有些学者提出了以财务管理目标为财务管理理论研究起点的看法。这种观点认为，任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外。只有确立合理的目标，才能实现高效的管理。适应市场经济发展要求的财务管理理论结构应该以财务管理目标为出发点。同时认为，财务管理目标是在考虑风险和报酬两个重要因素的基础上实现企业价值的最大化。这种观点突出了财务管理目标在财务管理理论结构中的作用,有利于财务管理理论对财务管理实践的指导。但现在看来，这种观点也存在一些问题。这是因为: ①从逻辑学的角度来看，任何理论的研究起点都应是其原本点(即原始出发点)，显然财务管理目标并不具备这一特点，因为财务管理目标受财务管理环境的影响，不同的理论环境会产生不同的财务管理目标; ②从财务管理理论体系本身来看，如果以财务管理目标为起点，则很难安排财务管理假设在财务管理理论结构中的地位，因为假设是根据环境概括出来的，而不是根据目标概括的。
2.  以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构
财务管理环境是对财务管理有影响的一切因素的总和。它既包括宏观的理财环境，也包括微观的理财环境。其中宏观环境主要是指企业理财所面临的政治、经济、法律和社会文化环境；微观环境主要是指企业的组织形式，企业的生产、销售和采购方式等。笔者认为，从20世纪财务管理的发展过程可以看出，理财环境对财务管理假设、财务管理目标、财务管理方法、财务管理内容具有决定作用，是财务管理理论研究的起点。
20世纪是财务管理大发展的一个世纪，在这100年的时间里，财务管理经历了五次飞跃性的变化，我们称之为财务管理的五次发展浪潮。
1) 第一次浪潮——筹资管理理财阶段
这一阶段又称“传统财务管理阶段”，在该阶段，财务管理的主要职能是预测公司资金的需要量和筹集公司所需要的资金。20世纪初，由于西方国家经济的持续繁荣和股份公司的迅速发展，各类企业都面临着如何筹集扩大生产经营所需资金的问题。那时，市场竞争不是十分激烈，各国经济迅速发展，只要筹集到了足够的资金，一般都能取得较好的效益。然而，当时的资金市场还不甚成熟，金融机构也不十分发达，因而，如何筹集资金便成为财务管理的最主要问题。在这一阶段，筹资理论和方法得到迅速发展，为现代管理理论的产生和完善定了基础。
2) 第二次浪潮——资产管理理财阶段
这个阶段又称“内部控制财务管理阶段”。筹资阶段的财务管理只着重研究资本筹集，却忽视了企业日常的资金周转和内部控制。第二次世界大战以后，随着科学技术的迅速发展、市场竞争的日益激烈，西方管理人员逐渐认识到，在残酷的竞争中要维持企业的生存和发展，财务管理的主要问题不仅在于筹集资金，更在于有效的内部控制，管好用好资金。在此阶段，资产负债表中的资产科目，如现金、应收账款、存货、固定资产等引起财务管理人员的高度重视。在这一时期，公司内部的财务决策被认为是财务管理的最主要问题，而与资金筹集有关的事项已退居第二位。各种计量模型逐渐应用于存货、应收账款、固定资产等项目，财务分析、财务计划、财务控制等得到广泛应用。
3) 第三次浪潮——投资管理理财阶段
20世纪60年代中期以后，随着企业经营业的不断变化和发展，资金运用日趋复杂，市场竞争更加激烈，使投资风险不断加大，投资管理受到空前重视。主要表现在以下几方面: ①确定了比较合理的投资决策程序； ②建立了科学的投资决策指标； ③建立了科学的投资决策方法； ④创立了投资组合理论和资本资产定价理论。对投资财务管理理论作出重要贡献的学者是迪安(Joel Dean)、马科维茨(H.MarKowitz)和夏普(William F.Sharpe)。迪安在其所著《资本预算》一书中，主要研究应用贴现现金流量法来确定最优投资决策问题。马科维茨致力于投资组合的研究，提出了投资组合理论。夏普提出了资本资产定价模型，揭示了风险与报酬的关系。
4) 第四次浪潮——通货膨胀理财阶段
20世纪70年代末和80年代初，伴随着石油价格的上涨，西方国家出现了严重的通货膨胀，持续的通货膨胀给财务管理带来了许多问题，在通货膨胀条件下如何有效地进行财务管理便成为主要矛盾。大规模的通货膨胀，使企业资金需求不断升高，成本虚降，利润虚增，资金周转困难。为此，西方财务管理提出了许多对付通货膨胀的方法，企业筹资决策、投资决策、资金日常调度决策、股利分配决策，都根据通货膨胀的状况进行了相应调整。
5) 第五次浪潮——国际经营理财阶段
20世纪80年代中后期，由于运输和通信技术的发展，市场竞争的加剧，企业跨国经营发展很快，国际企业财务管理越来越重要。当然，一国财务管理的基本原理对国际企业也是适用的，但是，由于国际涉及多个国家，要在不同制度、不同环境下做出决策，就会有一些特殊问题需要解决，如外汇风险制度、多国融资问题、跨国资本预算问题、国际投资环境的评价问题、内部转移价格问题等，都和一国财务管理不同。80年代中期以来，国际财务管理的理论和方法得到迅速发展，并在财务管理实务中得到广泛应用，成为财务管理发展过程中的又一个高潮。
从20世纪财务管理的发展过程可以看出，财务管理的目标、财务管理内容、财务管理方法的变化，都是理财环境综合作用的结果。可以这样说，有什么样的理财环境，就会产生相应的理财模式，也就会产生相应的财务管理的理论体系。实际上，财务管理总是依赖于其生存发展的环境。在任何时候，财务管理问题的研究，都应以客观环境为立足点和出发点，这才有价值。脱离了环境来研究财务管理理论，就等于是无源之水，无本之木。所以，将财务管理环境确定为财务管理理论结构的起点是一种合理的选择。
三、 财务管理理论结构的构建[]1.  我国学者关于财务管理理论体系的主要观点我国著名财务管理学家王庆成教授认为，财务管理理论体系中的基本概念是资金运动，其基本规律是资金运动规律，其基本程序和方法是资金运动规律性的运用。由此展开，财务管理理论体系的构成要素可以概括为以下几个方面: 财务管理对象、财务管理职能、财务管理主体、财务管理环境；财务管理目标、财务管理原则、财务管理体制；财务管理环节、财务管理方法。并指出，对象、职能、主体、环境，主要是从财务的本质出发展开的；目标、原则、体制主要是从资金运动规律性出发展开的；而环节和方法，则主要是从资金运动规律的运用展开的。
我国著名财务管理学家李相国教授认为，遵循理论与实践辩证关系的原理，作为财务管理实践的系统化的认识，财务管理基本理论体系可按认识的不同层次划分为以下五个组成部分: 
① 描述财务管理及其基本特征、目标的理论；
② 描述财务管理的主体、客体和理财环境的理论；
③ 描述财务管理的职能、研究财务管理运行机制的理论；
④ 研究财务管理规范的理论；
⑤ 关于财务管理方法原理的理论。
我国著名财务管理学家刘恩禄教授等认为，财务管理理论体系由基本理论和应用理论两大部分组成。其中基本理论包括以下几个方面: 经济效益理论、资金时间价值理论、资金保值理论、财务控制理论、财务公共关系理论、资金运动规律、资金成本理论、财务系统理论、财务信息理论、财务机制论。应用理论分别按环节划分和按工作对象划分，按环节主要包括财务预测理论、财务决策理论、财务计划理论、财务调控理论、财务分析诊断理论；按工作对象分主要包括资金筹措理论、资金投资理论、资金日常管理理论和资金分配理论。
我国著名财务管理学家郭复初教授等认为，财务理论体系由财务基本理论、财务规范理论和财务行为理论三部分构成。其中基本理论包括财务本金理论、财务对象理论、财务职能理论、财务假设理论和财务发展史；规范理论包括财务法规理论、财务政策理论、财务管理体制、财务人员管理和财务组织管理；行为理论包括财务管理的目标、筹资理论与方法、资金耗费理论与方法、收益理论与方法和分配理论与方法。
2.  财务管理理论结构的基本框架
以上著名财务管理学家对财务管理理论体系的看法都有其可取和独到之处，为我们构建财务管理理论提供了可供借鉴的理论和方法。根据上述各种观点，结合当前和未来一段时间我国财务管理环境的现状和发展，可以构建如图11所示的财务管理的理论结构。
图11财务管理理论结构下面对图11作简要说明。
1) 财务管理理论的起点、前提与导向
财务管理环境是财务管理理论研究的逻辑起点。财务管理中的一切理论问题都是由此展开的，并在此基础上层层深入，形成合理的逻辑层次关系。
财务管理假设是财务管理理论研究的前提。财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想。一般来说，理论体系的建立，多数要通过假设、推理、实证等过程实现。因此，要形成理论，都需要先根据环境和特定学科的规律性提出假设。
财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。它是在认真研究财务管理环境和已经确立的财务假设的基础上确定的，既对财务管理的内容、财务管理原则、财务管理方法等基本理论问题起导向作用，也对财务管理的通用业务理论和特殊业务理论起导向作用。不同的财务管理目标，必然产生不同的理论构成要素和理论逻辑层次关系。在财务管理理论结构中，财务管理目标具有承上启下的作用，它是根据财务管理环境确立的，同时又会对财务管理基本理论和应用理论产生影响。
2) 财务管理的基本理论
财务管理的基本理论是指由财务管理的内容、财务管理原则、财务管理方法构成的概念体系。
财务管理内容历来是一个有争议的问题，中外学术界的看法均存在一些分歧。财务管理的基本内容是企业财务活动，而财务活动又分为企业筹资引起的财务活动、企业投资引起的财务活动、企业日常经营引起的财务活动和企业分配引起的财务活动等。因此，财务管理的内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理四个方面。
财务管理的原则是财务管理工作必须遵循的基本准则，是从财务管理实践中概括出来的体现财务活动规律性的行为规范。财务管理原则在财务管理理论结构中也居于承上启下的地位，它是根据财务管理环境、财务管理目标、财务管理内容的要求建立起来的，但它又对财务管理方法体系的建立起指导作用。因此，财务管理原则在财务管理理论结构中具有重要作用。如果没有财务管理原则，财务管理目标、财务管理内容与财务管理方法之间就没有连接点，财务管理理论结构就显得残缺不全。
财务管理方法是财务管理人员为了实现财务管理目标、完成财务管理任务，在进行理财活动时所采取的各种技术和手段。财务管理方法是财务管理理论结构的落脚点，没有这一基点，财务管理理论结构就变得虚无缥缈，就无法有效地指导财务管理实践。有人说，理论体系的精华是方法，方法是理论体系的灵魂，这充分说明方法在理论体系中的重要程度。因此，财务管理方法是财务管理理论结构中不可缺少的组成部分，必须认真研究。
3) 财务管理的通用业务理论
财务管理的通用业务是指各类企业都有的财务管理业务。从财务管理的基本理论中可知，财务管理的基本内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理等。但企业营运资金管理更多的是操作方法问题，理论方面的内容不多，故在财务管理的通用业务理论中，可以只研究企业筹资管理理论、企业投资管理理论和企业分配理论。这三个方面的理论，都受财务管理环境的影响，都以财务管理的基本假设为前提，都以财务管理的目标为导向。
4) 财务管理的特殊业务理论
财务管理的特殊业务是指只有在特定企业或某一企业的特定时期才有的财务管理业务。这些业务有很多，如企业破产清算的财务管理、企业并购的财务管理、企业集团的财务管理、小企业财务管理、通货膨胀财务管理、国际企业财务管理等都属于企业财务管理中的特殊业务。这些业务往往都是在特定情况下或特定的企业中发生的，它往往会对原有的财务管理假设产生冲击，财务人员在处理这些业务时，通常要提出新的假设，而应当提出非持续经营假设；企业集团财务管理、国际企业财务管理等会对理财主体假设提出挑战，因为出现了理财主体的多元化问题；小企业财务管理会对理性理财假设和有效市场假设提出挑战，因为小企业财务管理人员的素质相对较差，极有可能出现非理性理财行为，而即使存在一个有效市场，由于受限模限制，小企业也无法充分利用；非营利组织财务管理则会对资金增值假设提出挑战，因为此类单位的资金并不要求增值。
5) 财务管理理论的其他领域
分析完上述四个方面，财务管理的理论结构的主要问题都有相应的安排，但尚有一些问题没有讨论。这些问题主要有: 财务管理的发展理论(财务管理史问题)、财务管理的比较理论(比较财务管理问题)和财务管理的教育理论。我们把这些问题统一归入财务管理理论的其他领域进行研究。财务管理的发展的理论主要研究财务管理环境在时间上的差异以及这些差异对财务管理理论和实践的影响；财务管理的比较理论主要研究财务管理环境的空间差异以及这些差异对财务管理理论和实践的影响；财务管理教育理论主要研究管理环境变化对财务教育提出的要求以及财务管理教育所采取的对策。
第二节财务管理假设[*4/5]一、 财务管理假设的概念假设是人们根据特定环境和已有知识所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究问题的基本前提。
财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
二、 财务管理假设的分类
根据财务管理假设的作用不同，可将其分为以下三种。
1.  财务管理基本假设
财务管理基本假设是研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。财务管理基本假设在构建财务管理理论体系中具有重要意义。亚里士多德说过，每一可论证的科学多半是从未经论证的公理开始的，否则，论证的阶段就永无止境。这里的“未经论证的公理”就是假设。美国著名审计学家伯特·K.莫·茨也说过: 无论哪门学科，在阐明和检查它的基本假设、性质、缺陷、意义之前，均无法得到真正的发展。对一门学科进行深入研究，首先应明确这门学科的基础或前提，就像一棵树，要想多结果实，仅在枝叶上下工夫不行，必须在挨近根的地方翻土并施加肥料。即所谓的“养其根而俟其实”。财务管理基本假设作为财务管理理论和财务管理实践的逻辑前提，是深入研究财务管理许多问题的基础，在财务管理研究中处于“根”的地位，每一位财务管理人员都必须对此有明确的认识。
2.  财务管理派生假设
财务管理派生假设是根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。财务管理的派生假设与基本假设互为作用，派生假设是对基本假设的进一步说明和阐述，在构建财务管理理论体系中起着重要作用。
3.  财务管理具体假设
财务管理具体假设是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想。它是以财务管理基本假设为基础，根据研究某一具体问题的目的而提出的，是构建某一理论或创建某一具体方法的前提。例如，财务管理中著名的MM理论、资本资产定价理论、本量利分析方法等都是在一系列具体假设的基础上构建的。
三、 研究财务管理假设的意义[]1.  财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提一般来说，理论体系的建立，多数要通过假设、推理、实证等过程实现。因此，要形成理论，都需要先提出假设。恩格斯曾说过: “只要自然科学在思维着，它的发展形式就是假设。”可见，不管是自然科学还是社会科学，要建立科学的理论体系，都需要建立一定的假设。
2.  财务管理假设是企业财务管理实践活动的出发点
人类做出任何决策都需要一定的假设，财务管理也不例外。例如： 当一个企业进行长期债券投资时，必然假定自己的企业和被投资的企业均是持续经营的企业；当我们说把钱存入银行不如投资股票的报酬高时，实际是假设风险与报酬同增。
四、 财务管理假设的构成[]1.  理财主体假设理财主体假设是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理工作的空间范围。这一假设将一个主体的理财活动同另外一个主体的理财活动相区分。在现代的公司制企业中，客观上要求将公司的财务活动与股东的财务活动划分清楚，如果将成千上万的股东和企业混在一起，就无法判断企业的经营业绩和财务状况。而使用理财主体假设，将公司与包括股东、债权人和企业职工在内的其他主体分开，无疑是一种聪明的做法。
理财主体应具备以下特点: ①理财主体必须有独立的经济利益； ②理财主体必须有独立的经营权和财权； ③理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。
一个组织只有具备这三个特点，才能真正成为理财主体，显然，与会计上的会计主体相比，理财主体的要求更严格。如果某个主体虽然有独立的经济利益，但不是法律的实体，则该主体虽然是会计主体，但不是理财主体，如一个企业的分厂。如果某主体虽然是法律主体，但没有独立的经营权和财权，则其不是理财主体。当然，实际工作中，为了管理上的要求，会人为地确定一些理财主体。例如，对一个分厂实行承包经营，赋予它比较大的财权，这个分厂也就有了理财主体的性质。因此，可以认为，考虑到实际情况，理财主体可以区分为完整意义上的理财主体(或称真正的理财主体、自然的理财主体)和相对意义上的理财主体(或称相对的理财主体、人为的理财主体)。一个真正的理财主体，必须具备上述三个条件。一个相对的理财主体，条件可适当放宽，可以根据实际工作的具体情况和一定单位权、责、利的大小，确定特定层次的理财主体。不过，在财务管理理论研究中所说的理财主体，一般都是指真正意义上的理财主体。
由理财主体假设可以派生出自主理财假设。从上述理财主体的概念中得知，凡是成为理财主体的单位，都有财务管理上的自主权，即可以自主地从事筹资、投资和分配活动。当然，自主理财并不是说财权完全集中在财务人员手中，在现代企业制度情况下，财权是在所有者、经营者和财务管理人员之间进行分割的。这里所有者主要是指原始出资者，在股份公司中是指股东；经营者是指企业的董事会和经理办公室的成员；财务管理人员是指含有财务部门经理在内的各级财务人员。股东的权利一般不能单独行使，它通常表现为一种集体决策权，如股份公司发放股利、大规模增资、进行重大项目投资都必须经过股东大会集体表决。当然，在经营权和所有权日益分离的现代企业制度中，这种表决一般是象征性的。因此，两权分离的推行，使财权回归企业，经营者有权独立地进行财务活动，包括筹资、投资和分配等重要决策。“经理革命”的出现，进一步为企业成为理财主体奠定了基础。所谓“经理革命”是指领取薪水的经理人员在高层管理中逐渐取代传统的所有者在企业中的支配地位，这是现代企业制度的一个基本特征。正如汤谷良教授所说，由于“经理革命”的完成，牢固地确立了企业经理在企业决策中的地位，原始出资人难以再染指企业财务决策，企业的法人产权越来越由经理阶层全权支配和处置，法人财产日渐脱离原始产权而不断彻底独立化。所有权与经营权的分离，更加显示出理财主体假设的实际意义。因此，在现代的股份制企业中，企业是一个独立的理财主体。
在我国，国有企业的理财主体地位经历了如下三个阶段的变化: ①改革开放以前，企业不是独立的理财主体，国家是企业的理财主体； ②20世纪70年代末至80年代末，国有企业的理财主体具有双重性，即国家和企业均可能是企业的理财主体； ③20世纪80年代末至90年代末，随着企业改革的不断推进，一部分企业完全掌握了理财的自主权，成为了真正意义上的理财主体，但仍有一部分企业属于双重理财主体。
随着我国现代化企业制度的建立和财权的逐渐回归企业，所有竞争行业的国有企业均应成为真正意义上的理财主体。而一部分不能实行完全竞争的行业的国有企业，其理财主体的双重身份可能会长期存在。但这种特殊情况的存在，并不否定理财主体假设的成立。
2.  持续经营假设
持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。也就是说，除非有相反的证明，否则，将认为每一个理财主体都会无限期地经营下去。它明确了财务管理工作的时间范围。
在设定企业作为理财主体以后，就面临着一个问题： 这个企业能存在多久。企业可能是持续经营的，也可能会因为某种原因发生变更甚至终止营业。在不同的条件下，所采用的财务和财务管理方法也是不一样的。由于绝大多数企业都能持续经营下去，破产、清算的毕竟是少数，即使可能破产，也难以预计发生的时间。因此，在财务管理上，除非有证据表明企业将破产、关闭，否则，都假定企业在可以预见的将来持续经营下去。
显然，持续经营虽然是一种假设，但在正常情况下，却是财务管理人员唯一可选择的办法，因而为财务管理人员广泛接受，成为一项公认的假设。因为在任何一个时点上，企业的前景只有两种可能： 持续经营和停业清算，非此即彼，没有第三种可能。在正常情况下，当企业进行筹资、投资和分配时，假定企业持续经营是完全合理的，推测企业破产反而有悖情理。因为只有在持续经营的情况下，企业的投资在未来产生效益才有意义，企业才会根据其财务状况和对未来现金流量的预测、业务发展的要求安排其借款的期限，如果没有持续经营假设，这一切都无从谈起。
事实上，一个企业，不论其规模大小，它总是一个“有限生命”的经济组织。由于客观和主观原因，一个企业往往不能永远经营下去。因此持续经营假设并不是永远不变的。在持续经营这一前提下，一旦出现迹象表明企业经营欠佳，出现财务状况恶化，不能偿还到期债务，持续经营假设就失去了支持其存在的事实。进而，以这项假设为基础的财务管理原则和方法也就失去了其应有的效用。这样财务管理中必须放弃此项假设，而改为在清算假设下进行工作。例如，在企业破产清算中，1年期的债务和3年期的债务，它们却有实质性的差异。
持续经营假设可以派生出理财分期假设。按理财分期假设，可以把企业持续不断的经营活动人为地划分为一定期间，以便分阶段考核企业的财务状况和经营成果。根据持续经营假设，企业自创立之日起，直到解散停业为止，其生产经营活动和财务活动都要持续不断的。企业在其存在期内的财务状况是不断变化的，一直到停业之日才停止变动。为了分阶段地考核企业经营成果和财务状况，必须将持续经营的企业人为地划分为若干个期间，这就是理财分期假设的现实基础。
持续经营假设是财务管理上一个重要的基础前提，我们说，在确定筹资方式时，要注意合理安排短期资金和长期资金的关系；在进行投资时，要合理确定短期投资和长期投资的关系；在进行收益分配时，要正确处理各个利益集团短期利益和长期利益的关系。这些都是建立在此项假设基础上的。
3.  有效市场假设
有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。只有在有效市场上，财务管理才能正常进行，财务管理理论体系才能建立。最初提出有效市场假设的是美国财务管理学者法玛(Fama)。法玛在1965年和1970年各发表一篇文章，将有效市场划分为三类: ①弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。②次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。③强式有效市场。证券价格完全反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。实证研究表明，美国等发达国家的证券市场均已达到次强式有效市场。我国有些学者认为，中国股票市场已达到弱式有效，但尚未实现次强式有效。事实上，即使是发达的股票市场，也不是在所有的时间和所有的情况下都是有效的，个别情况会出现例外，所以称为假设。
法玛的有效市场假设是建立在美国高度发达的证券市场和股份制占主导地位的美国理财环境的基础之上的，并不完全符合中国的国情。从中国理财环境和中国企业的特点来看，我们认为有效市场应具备以下特点: ①当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市场上筹集到资金。②当企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式。③企业理财上的任何成功和失误，都能在资金市场上得到反映。
有效市场假设的派生假设是市场公平假设。它是指理财主体在资金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。市场不会抹杀某一理财主体的优点，也不会无视某一理财主体的缺点。理财主体的成功和失财，都会公平地在资金市场上得到反映。因此，每一个理财主体都会自觉地规范其理财行为，以便在资金市场上受到好评，以利于今后财务管理工作。市场公平假设还暗含着另外一个假设，即市场是由众多的理财主体在公平竞争中形成的，单一理财主体，无论其实力多强，都无法控制市场。
有效市场假设是建立财务管理原则，决定筹资方式、投资方式，安排资金结构、确定筹资组合的理论基础。如果市场无效，很多理财方法和财务管理理论都无法建立。
4.  资金增值假设
资金的增值假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。
这一假设实际上指明了财务管理存在的现实意义。因为财务管理是对企业的资金进行规划和控制的一项管理活动，如果在资金运筹过程中不能实现资金的增值，财务管理也就没有存在的必要了。
企业财务管理人员在运筹资金的过程中，可能会出现三种情况: 一是取得了资金的增值(有了盈余)；二是出现了资金的减值(有了亏损)；三是资金价值不变(不盈不亏)。财务管理存在的意义绝不是后两种情况，而应该是第一种情况。当然，资金的增值是在不断运动中产生的，即只有通过资金的合理运筹才能产生价值的增加。马克思在《资本论》中也曾指出: “它是一种运动，是一个经过各个不同阶段的循环过程——它只能理解为运动，而不是理解为静止物——在这里，价值经过不同形式、不同的运动，在其中保存自己，同时使自己增值、增大。”在商品经济条件下，从整个社会来看，资金的增值是一种规律，而且这种增值只能来源于生产过程。但从个别企业来考察，资金的增值并不是一种规律，资金的增值也不一定来源于生产过程。例如，一家企业投资于股票，一年以后卖出，可能实现资金的增值，也可能会出现亏损，因此，我们说从个别企业进行考察，资金增值只能是一种假设，而不是一种规律。因为在财务管理中，在进行这种投资时，一定是假定这笔投资是增值的；如果假定出现亏损，这笔投资就不会发生了。
资金增值假设的派生假设是风险与报酬同增假设。此项假设是指风险越高，获得的报酬也越高(取得的增值越大或付出的成本越低)。资金的运筹方式不同，获得的报酬就不一样。例如，国库券基本是无风险投资，而股票是风险很大的投资，为什么还有人将巨额资金投向股市呢？这是因为他们假设股票投资取得的报酬要远远高于国库券的报酬。同样，有人将资金投向食品行业，有人却投向房地产行业，有人投向衍生金融工具，他们也同样是根据风险与报酬同增这一假设来进行决策的。风险与报酬同增假设实际上暗含着另外一项假设，即风险可计量假设。因为如果风险无法计量，财务管理人员不知道哪项投资风险大、哪项投资风险小，风险与报酬同增假设也就无从谈起。
资金增值假设说明了财务管理存在的现实意义，风险与报酬同增假设又要求财务管理人员不能盲目追求资金的增值，因为过高的报酬会带来巨大的风险。这两项假设为科学地确立财务管理目标、合理安排资金结构、不断调整资金投向奠定了理论基础。风险报酬原理、利息率的预测原理、投资组合原理也都是依据此项假设展开论述的。
5.  理性理财假设
理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而他们的理财行为也是理性的。他们都会在众多的方案中选择最有利的方案。在实际工作中，财务管理人员分为两类: 理性的和盲目的。但不管是理性的还是盲目的理财人员，他们都认为自己是理性的，都认为自己做出的决策是正确的；否则，他们就不会做出这样的决策。尽管存在一部分盲目的理财人员，但从财务管理理论研究来看，只有假设所有的理财行为都是理性的，因为盲目的理财行为是没有规律的，没有规律的事情无法上升到理论的高度。
理性理财的第一个表现就是理财是一种有目的的行为，即企业的理财活动都有一定的目标。当然，在不同的时期、不同的理财环境中，对理性理财行为的看法是不同的。例如，在过去计划经济的年代里，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值指标，企业领导人职位的升迁，职工个人利益的多少，均由完成产值指标的程度来决定，这时所做出的理财决策无疑是为了实现产值的最大化。今天看来，这种行为不是理性的，因为它造成了只讲产值，不讲效益；只求数量，不求质量；只抓生产，不抓销售；只重投入，不重挖潜等种种对企业长期健康发展有害的理财行为。但是在当时，人们会认为这种理财行为是正确的、是理性的。可见理性理财假设中的理性是相对的，是相对具体理财环境而言的。无论事后证明这种理财行为正确与否，其行为的基本前提和出发点都被认为是理性的。
理性理财的第二个表现是理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案。表现为财务管理人员要通过比较、判断和分析等手段，从若干个方案中选择一个有利于财务管理目标实现的最佳方案。
理性理财的第三个表现是当理财人员发现正在执行的方案是错误的时，都会及时采取措施进行纠正，以便使损失降至最低。
理性理财的第四个表现是财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作的经验，不断学习新的理论，合理应用新的方法，使得理财行为由不理性变为理性，由理性变得更加理性。
尽管上述四个方面为理性理财行为假设提供了理论依据，但在实际工作中，仍有个别理财行为不是理性的。另外，即使所有的理财行为都是理性的，也不一定完全导致理性的结果。因此，理财的理性行为只是一种假设，而不是事实。
理性理财假设可派生另外一项假设——资金再投资假设。这一假设是指当企业有了闲置的资金或产生了资金增值，都会用于再投资。换句话说，企业的资金在任何时候都不会大量闲置。因为理财行为是理性的，企业必然会为闲置的资金寻找投资途径，又因为市场是有效的，就能够找到有效的投资方式。财务管理中的资金时间价值原理、净现值和内部报酬率的计算等，都是建立在此项假设基础之上的。
理性理财行为是确立财务管理目标、建立财务管理原则、优化财务管理方法的理论基础前提。财务管理的优化原则，财务管理的决策、计划和控制方法等都与此项假设有直接联系。
第三节财务管理目标[*4/5]一、 研究财务管理目标的重要意义财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。
在系统论中可以认为，正确的目标是系统良性循环的前提条件，企业财务管理的目标对财务管理系统的运行也具有同样的意义。为了完善财务管理的理论结构，有效指导财务管理实践，必须对财务管理目标进行认真研究。因为财务管理目标直接反映着理财环境的变化，并根据环境的变化做适当调整，它是财务管理理论结构中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。因此，不研究财务管理的目标，就无法正确确定财务管理的理论结构。
财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地设置财务管理目标，对优化理财行为、实现财务管理的良性循环具有重要意义。研究财务管理目标问题，既是建立科学的财务管理理论结构的需要，也是优化我国财务管理行为的需要，无论在理论上还是实践中都有重要意义。
二、 几个主要观点
国内外学者对此多有论述，他们从不同角度进行了多方面的探述，在此选择三种最具代表性的观点进行简要介绍。
1.  利润最大化
利润最大化目标是指通过对企业财务活动的管理，不断增加企业利润，使之达到最大。利润最大化观点在西方经济理论中是根深蒂固的，西方许多经济学家都是以利润最大化这一概念来分析和评价企业行为和业绩的。例如，亚当·斯密、大卫·李嘉图等经济学家，都认为企业的目标是利润最大化。20世纪50年代以前，西方财务管理理论界也认为，利润最大化是财务管理的最优目标。历史上，我国也有一部分财务管理学家认为，以利润最大化为目标是财务管理人员的最佳选择。这是因为企业要想取得利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本，这些都有利于经济效益的提高。但以利润最大化作为财务管理的目标存在以下缺点: 利润最大化没有考虑利润发生的时间，没考虑资金的时间价值，没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务管理人员不顾风险的大小去追求最多的利润。利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前最大利润，而不顾企业的长远发展。应该看到，利润最大化的提法，只是对经济效益浅层次的认识，存在一定的片面性，所以，利润最大化并不是财务管理的最优目标。
2.  股东财富最大化
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，在股票数量一定时，当股票价格达到最高时股东财富也达到最大。所以，股东财富最大化又演变为股票价格最大化。与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面，主要体现为: 股东财富最大化目标科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响。股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核与奖惩。但应该看到，股东财富最大化也存在一些缺点： 它只适合上市公司，对非上市公司则很难适用；它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够。股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
3.  企业价值最大化
由于现代企业是多边契约关系的总和，财务管理目标应该与企业多个利益集团相关，是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果，所以将企业财务管理目标定位为企业价值最大化更为科学。企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大化。这一定义看似简单，实际包括丰富的内涵，其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系。具体内容包括以下几个方法: 强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；不断加强与债权人的联系，对于重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长；讲求信誉，注意企业形象的宣传；关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动，以便争取出现对自己有利的法规，而一旦立法颁而布实施，不管是否对自己有利，都会严格执行。
企业价值最大化强调企业价值的增加是以企业各种利益主体共同价值最大化为目标。从理论上讲，企业价值是企业未来报酬(通常用现金流量来表示)的贴现值。
三、 影响财务管理目标的各种利益集团
确立科学的财务管理目标，必须分析究竟哪些利益关系人会对企业理财产生重要影响。与企业有关的利益集团很多，但不一定都对企业理财产生重大影响，那么，究竟哪些集团对企业理财有影响，进而会对财务管理目标产生影响呢？一般而言，影响财务管理目标的利益集团应当符合以下三条标准: ①必须对企业有投入，即对企业有资金、劳动或服务方面的投入； ②必须分享企业收益，即从企业取得诸如工资、资金、利息、股利或税收等各种报酬； ③必须承担企业风险，即当企业失败时，会承担一定损失。根据这三条标准，影响财务管理目标的利益集团有以下四个方面。
1.  企业所有者
所有者对企业理财的影响主要是通过股东大会和董事会来进行的。从理论上来讲，企业重大的财务决策必须经过股东大会或董事会的表决，企业经理和财务经理的任免也由董事会决定，因此，企业所有者对企业财务管理有重大影响。
2.  企业债权人
债权人把资金借给企业后，一般都会采取一定的保护措施，以便按时收取利息，到期收回本金。因此，债权人必然要求企业按照借款合同规定的用途使用资金，并要求企业保持良好的资本结构和适当的偿债能力。当然，债权人权力的大小在各个国家有所不同，在日本，债权人尤其是银行对企业财务决策会产生重大影响。
3.  企业职工
企业职工包括一般的员工和企业经理人员，他们为企业提供了智力和体力劳动，必然要求取得合理报酬。职工是企业财富的创造者，他们有权分享企业收益；职工的利益与企业利益紧密相连，当企业失败时，他们要承担重大风险，有时甚至比股东承担的风险还大。因此，在确立财务管理目标时，必须考虑职工的利益。
4.  政府
政府为企业提供了各种公共方面的服务，因此要分享企业收益，要求企业依法纳税，对企业财务决策也会产生影响。当然，在计划经济条件下，政府对企业财务管理的影响很大，而在市场经济条件下，因为实行政企分离，政府对企业财务管理的影响力要弱些，经常通过政策诱导的方式影响企业财务管理的目标。
四、 财务管理目标的选择
从上述分析可以看出，财务管理目标应与企业多个利益集团有关，在一定时期和一定环境下，某一利益集团可能会起主导作用，但从企业长远发展来看，不能只强调某一利益集团的利益，而置其他集团的利益不顾。也就是说，不能将财务管理的目标仅仅归结为某一集团的目标，从这一意义上说，股东财富最大化不是财务管理的最优目标。从理论上讲，各个利益集团的目标都可以折中为企业长期稳定发展和企业总价值的不断增长，各个利益集团都可以借此来实现它们的最终目的。为此，以企业价值最大化作为财务管理的目标，比以股东财富最大化作为财务管理的目标更科学。
以企业价值最大化作为财务管理的目标，避免了利润最大化的主要缺陷，同时也避免了股东财富最大化可能引致的利益不均衡的弊端。该目标具有以下优点: 企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的联系。企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。进行企业财务管理，就要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。因此，企业价值最大化的观点体现了对经济效益的深层认识，它是现代财务管理的最优目标。
第四节财务管理学科体系[*4/5]一、 财务管理课程体系概述课程是支撑一个专业的基础，因此，系统且科学地设置课程，不仅涉及人才的素质，而且涉及专业素质。财务管理作为一门学科已走过百年的历史，但是作为一个专业在我国的历史却比较短。我们认为，财务管理课程体系的安排，一要考虑培养目标的界定；二要考虑厚基础、宽口径、高素质的要求；三要照顾当前和长远的需要；四要符合新经济条件下经济和社会发展的特征。在明确上述问题以后，再来探讨财务管理专业课程体系安排的基本思路。
二、 关于专业课程设置的不同思路
为了体现厚基础、宽口径的要求，专业必修课所占学分不应很多,但要体现专业深度和广度的要求。另外，还要适当增加专业选修课，以便让学生有更多的选择余地。
关于财务管理专业必修课的设置，目前争议较大，主要有以下几种观点。
1.  按财务管理的内容设置
财务管理专业的专修课设置为财务管理原理、筹资管理、投资管理、利润分配管理及成本管理等。
这种设置的优点是通过课程体系反映了企业财务活动的全貌，便于非专业人士正确认识财务管理专业及其人才的知识结构，为毕业生就业提供了一定的便利；其不足之处是割裂了财务管理各部分之间的联系，同时给教学安排带来难度。
2.  按财务管理的环节设置
财务管理专业的必修课设置为财务管理原理、财务预测与决策、财务计划与控制、财务评价与考核及财务管理专题等。
这种设置的优点是将财务活动融合在财务管理各环节中，便于学生较为全面地掌握财务管理的环节和方法，在学生能力培养方面更具优越性；但其不足之处是肢解了财务活动的全过程，在内容上不可避免会有重复。
3.  按财务管理的主体设置
财务管理专业的必修课设置为初级财务管理、企业财务管理(公司理财)、部门财务管理、集团公司财务管理及非营利组织财务管理等。
这种设置的优点是将财务管理从一般意义上的微观层次扩展到中观和宏观层次，既研究微观层次的财务问题，也研究中观和宏观层次的财务问题，使培养对象接收的知识面更宽、视野更加开阔；其不足之处是相关课程的内容重复问题难以解决。除此之外，课程的设置与现代的淡化专业界限、加强基础知识教育的教学要求存在一定的矛盾。
4.  按财务管理的知识层次设置
财务管理专业的必修课程设置为初级管理原理、中级财务管理、高级财务管理等。
这种设置的优点是遵循了由易到难的教学规律，同时也符合现有管理的课程设置原则，方便教师教、学生学。但其不足之处是各门课程之间内容很难严格划分，因为“初级”、“中级”、“高级”只是一个相对的概念，并没有严格的划分标准。
三、 按财务管理知识层次设置课程的相关安排
对于财务管理专业必修课程设置，无法简单地归入哪种分类，而是结合起来设置课程体系的。应该说上述课程设置各有利弊，但总的来说，按财务管理的知识层次设置课程利大于弊，我们倾向以此种模式为主来设置专业必修课。但是，层次设课的难点是初级、中级与高级财务管理的内容划分问题。我们认为，这三门课程应按以下基本思路划分。
(1) 初级财务管理。主要阐述财务管理的基本理论和方法，其主要内容有: ①财务管理的基本理论，如财务管理概念、财务管理的目标、财务管理的内容、财务管理的发展等; ②财务管理的基本观念、风险报酬观念、利息率观念等; ③财务管理的基本环境，如金融环境、法律环境、经济环境等； ④财务管理基本方法，如财务分析、财务计划、财务预测、财务决策、财务控制、财务评价等； ⑤财务管理的基本内容，如筹资管理、投资管理、分配管理等。这里需要说明一点，初级财务管理作为一门财务管理入门课程，需要保持一定的系统性，因而需要单设一章讲授投资、筹资、分配和财务管理专题等财务管理的基本内容，以便与中级财务管理、高级财务管理衔接。
(2) 中级财务管理。财务管理课程内容设置与财务管理假设有密切的关系。中级财务管理主要阐述财务管理的常规业务，或者说是不超过财务管理假设的内容。具体内容包括筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理等。中级财务管理要将初级财务管理中所提及的财务管理内容细化。如果说初级财务管理只是介绍财务管理内容的梗概的话，中级财务管理则是详细介绍财务管理的基本理论及其应用。中级财务管理中的知识点包括风险与报酬原理与应用；折现现金流量分析、风险条件下的资本预算、敏感性分析；资本成本、组合投资、资本资产定价模型、套利定价理论、价值估计；普通股筹资、长期负债筹资、融资租赁筹资、优先股与认股权证、可转换债券；股利政策、激励机制、奖惩制度；现金管理、应收账款管理、存货管理、短期融资等。
(3) 高级财务管理。如前所述，凡符合财务管理假设的内容，都放入初、中级财务管理中，凡是对财务管理假设有突破的内容，都放入高级财务管理中。因此，高级财务管理讲授的都是突破财务管理假设的内容，是一些专门性的问题，如企业并购财务管理、企业集团财务管理、企业破产财务管理、非营利组织财务管理、中小企业财务管理等。
【关 键 概 念】
理论结构 财务管理理论结构 财务管理假设 理财主体假设 财务管理目标
【思考题】
1.  你认为应如何构建财务管理的理论结构？
2.  什么是财务管理假设？它有哪些特点？
3.  分析设立财务管理课程体系的思路。
4.  你认为高级财务管理具有哪些特点？它包括哪些内容？
5.  谈谈高级财务管理与初、中级财务管理的关系。
【实践技能题】
1.  了解实践单位的财务管理目标。
2.  了解实践单位的财务管理职能，并判别其中属于高级财务管理的职能是哪些。
3.  了解实践单位的管理控制系统及其能否有效提高公司治理效率。