目录

第一章 导论 1

第一节 创业投资概述 1

一、创业投资的定义与内涵 2

二、创业投资的特征 4

三、不同阶段的创业投资 7

四、创业投资的过程 9

五、创业投资的意义 12

第二节 国内外创业投资发展的背景与历程 15

一、美国创业投资发展的背景与历程 15

二、我国创业投资发展的背景与历程 18

三、上海创业投资发展的背景与历程 24

第二章 契约理论 29

第一节 契约的定义与分类 29

一、契约的定义 29

二、契约的分类 30

三、创业投资中的契约案例 32

第二节 创业投资中的双重委托代理问题 33

一、创业投资企业与投资者之间的委托代理关系 33

二、创业投资企业与创业者之间的委托代理关系 34

三、企业战略性创业投资中的委托代理关系 36

第三节 信息不对称：逆向选择 36

一、逆向选择的定义与表现 37

二、逆向选择问题的解决方法 38

第四节 信息不对称：道德风险 39

一、道德风险的定义与表现 39

二、道德风险问题的解决方法 40

第三章 组合投资理论 43

第一节 创业投资公司与不确定性 44

一、专业化知识提高成功概率：行研引领投资 44

二、多元化知识远离不确定性：“广撒网” 45

第二节 创业投资的收益与风险 46

一、单个项目的收益与风险 46

二、项目组合的收益与风险 47

第三节 创业投资中的组合策略 50

一、联合投资 50

二、阶段组合投资 51

三、行业组合投资 52

四、资金渠道组合投资 53

五、地域组合投资 54

第四章 期权理论 55

第一节 期权概述 55

一、期权的定义和分类 55

二、期权的权利与义务 56

三、期权的风险收益特征 56

四、创业投资的期权特性 57

第二节 金融期权理论 58

一、金融期权的定义与分类 58

二、金融期权的特征 58

三、创业投资中的金融期权 59

第三节 实物期权理论 61

一、实物期权的概念 61

二、实物期权的特征 61

三、实物期权的发展历程 61

四、实物期权在创业投资中的应用研究 62

五、创业投资中的实物期权 63

第五章 创业资本的来源与募集 68

第一节 创业资本的出资人 68

一、私人投资者 69

二、政府 69

三、银行 70

四、机构投资者 71

五、大型企业 73

六、国外资本 74

七、母基金 74

第二节 影响创业资本供给的因素 74

一、政府基金的出资方式 75

二、税收政策 75

三、资金准入条件 76

四、多层次资本市场 76

五、创业投资机构的组织形式 76

六、法律支持 77

第三节 创业投资基金的募集程序与策略要点 79

一、募集程序 79

二、募集策略要点 80

三、募资说明书 81

第六章 创业资本运作的组织形式 83

第一节 创业投资组织概述 83

第二节 创业投资基金组织形式的种类及其特点 84

一、公司制创业投资基金 84

二、有限合伙制创业投资基金 87

第三节 创业投资基金组织形式的比较 90

一、治理结构与管理难度 91

二、决策效率 91

三、收益分配 92

四、激励机制 92

五、税收成本 92

第四节 创业投资基金组织形式的演变历程 94

一、公司制 94

二、有限合伙制 95

三、我国创业投资基金税收政策与组织形式的演变 96

第七章 创业投资管理人的激励与约束 100

第一节 创业投资管理人的品质 100

一、角色定位 101

二、技能素养 102

第二节 报酬激励 104

一、报酬激励的概念 105

二、股权激励设计 106

第三节 声誉激励 107

一、声誉激励与报酬激励的相互作用 108

二、创业投资机构的声誉对于创业企业的影响 108

第四节 约束机制 109

一、个人资金投入且承担无限责任的激励约束 109

二、声誉约束 110

第五节 合同限制条款 111

第六节 监督机制 112

第八章 创业投资项目的定性评估 114

第一节 创业投资项目的评估过程 114

一、项目收集 115

二、初步筛选 115

三、立项审查 115

四、尽职调查与风控沟通会 116

五、投资决策 117

六、投资实施 117

第二节 项目的筛选与挖掘 118

一、项目筛选的要点 118

二、商业计划书的撰写 119

三、商业计划书的评价 121

第三节 项目背景评估和市场研究 125

一、项目背景的评估 125

二、市场分析 127

第四节 创业投资项目评估的准则 130

一、企业的市场评估 130

二、行业的选择 131

三、同业间竞争分析 134

四、企业分析 134

五、法律相关内容查证 136

六、价值评判标准 136

第五节 尽职调查 137

一、尽职调查的原则 137

二、尽职调查的作用 138

三、尽职调查的方法 139

四、尽职调查的功能 139

五、尽职调查的主要内容 140

第九章 创业项目的定量评估与权益分配 144

第一节 创业投资的权益要求 144

一、创业投资项目权益份额的确定 145

二、贴现率对创业项目价值的影响 146

三、创业投资收益的来源 147

第二节 创业投资项目价值评估的方法 148

一、贴现现金流量法 149

二、拇指法则 150

三、布莱克—斯科尔斯定价模型 151

四、二叉树期权定价模型 153

五、蒙特卡罗模拟 153

六、乘数比较法 154

第三节 创业项目的期权价值 155

一、扩张期权 155

二、延迟期权 156

三、放弃期权 157

四、分阶段投资期权 160

第四节 分段投资的权益分配 163

一、创业投资分阶段投资的权益分配计算方法 163

二、算例 164

第五节 注资证券的收益风险分析 165

第十章 风险控制、投资工具与投后管理 168

第一节 风险来源与全过程监管 169

一、风险来源 169

二、全过程监管 170

第二节 投资工具与合同设计 173

一、创业投资工具的形式 173

二、创业投资工具的选择 174

三、创业投资的合同设计 175

第三节 增值服务与投后管理 177

一、增值服务 177

二、提高增值服务效率 178

三、投后管理的重要性 178

四、投后管理的模式 179

五、投后管理的层次演进 180

六、投后管理的工作内容 180

七、投后管理的影响因素 181

第十一章 创业投资的退出 184

第一节 创业投资退出的原理 184

一、创业投资退出的意义 185

二、创业投资的退出机制 185

三、创业投资循环模型 186

第二节 创业投资退出的方式及其优、劣势分析 186

一、创业投资退出方式 187

二、主要退出方式的优、劣势分析 189

三、主要国家和地区创业投资退出方式的演变历程 192

第三节 创业投资退出的时机决策 196

一、创业投资者的能力要求 196

二、退出时机的选择标准 196

三、影响创业投资退出的因素 198

第十二章 多层次资本市场 202

第一节 我国的多层次资本市场及其特点 202

一、多层次资本市场的概念 202

二、我国多层次资本市场体系 203

三、多层次资本市场的特点 205

第二节 我国资本市场三大重点新兴板块 206

一、创业板 206

二、科创板 209

三、北交所 216

第三节 美国多层次资本市场 220

一、美国多层次资本市场的结构与特点 220

二、纳斯达克及粉单市场上市要求 222

第十三章 母基金与政府引导基金 229

第一节 母基金概述 230

一、母基金的含义 230

二、母基金的分类 230

第二节 母基金的运作模式 231

一、国企参股母基金的运作模式 231

二、民营资本母基金的运作模式 232

第三节 政府引导基金 233

一、政府引导基金概述 233

二、设立政府引导基金的必要性 234

三、政府引导基金的发展历程 235

四、政府引导基金的运作模式 238

五、政府引导基金的设立情况 242

六、政府引导基金的作用 243

第四节 母基金与政府引导基金的区别与联系 244

一、母基金与政府引导基金的区别 244

二、母基金与政府引导基金的联系 245

第十四章 大企业的战略性创业投资 246

第一节 大企业参与创业投资的历史沿革与动因及其战略效应 246

一、大企业参与创业投资的历史沿革 247

二、大企业参与创业投资的动因 248

三、大企业创业投资的战略效应 250

第二节 大企业创业投资的内涵、特点与自然缺陷 252

一、大企业创业投资的内涵 252

二、大企业创业投资活动的特点 253

三、大企业创业投资的自然缺陷 254

第三节 大企业创业投资的模式及目标 255

一、大企业创业投资的模式 255

二、大企业创业投资的目标 256

第四节 我国大企业创业投资发展情况 258

一、我国大企业创业投资发展历程 258

二、我国企业创业投资的发展趋势 259

参考文献 263

附录 创业投资相关条款 269