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证券投资基金学(第二版)(新坐标金融系列精品课程)

作者:李曜
定价:38.50
印次:2-5
ISBN:9787302099857
出版日期:2005.01.01
印刷日期:2007.09.03

本书是一本全面、实用、贴紧现实的证券投资基金运作管理及投资的教材。全书共22章,主要介绍了投资基金的类型、管理、费用、风险、治理结构、投资、业绩评估等等。书中涵盖了证券投资基金领域所有方面的基本理论和知识,同时也反映了该领域的国内外最新研究成果,体系合理,文字流畅,内容具体实用,涉猎面广,时效新,是证券投资基金领域具有代表性的教材。 本书边讲述理论,边辅以案例分析或教学习题举例,并提出了供读者思考讨论演算的问题或习题,能较好地适应教学需要。 本书可作为高等院校经济类、管理类本科及研究生教学用书,也可供基金研究工作者和基金从业人员学习参考。 特色: 本书第二版在第一版基础上进行了全部更新,绝大部分内容重新改写,新增了很多章节。其中: ①新增加了第3章“基金的创新品种”,介绍了指数基金、货币市场基金、伞形结构基金、LOF基金、ETF基金等新基金品种; ②将“基金的营销”独立为一章,突出了营销的重要性; ③新增加了第6章“基金的资产净值”; ④新增加了第8章“封闭式基金的定价、折价交易与转型”,介绍了封闭式基金折价交易的理论模型和中国市场情况,讨论了对封闭式基金转为开放式的模式、路径选择和准备条件等问题; ⑤将基金的治理结构分解为三章(第11、12、13章),增加了对基金管理人道德风险及其防范机制的讨论,以及对基金份额持有人大会的治理机制的讨论; ⑥将基金的投资分解为三章(第14、15、16章),第14章新增加了对基金投资决策程序、投资理念、投资策略、投资风格的讨论,比如第一版对积极投资与消极投资没有充分展开,在第二版中则进行了详细分析,对各种投资风格的划分与分析也是新的内容。第15章新增加了有效市场理论、博弈论、行为金融理论、反射理论等金融投资理论在基金中的运用;第16章新增加了资产配置策略的主要类型,以及基金投资中认购新股等特殊问题讨论;在第20章“基金的财务报表分析”中对基金净值增长率等指标进行了改写;在第21章基金的绩效评价指标中,介绍了信息比率、M2测度、基金的择时能力与选股能力评估方法和模型、基金绩效贡献的因素分析等内容。另外在其他未能提及的地方,还有很多具体的更改。 简明目录: 1.基金的含义、特点与发展历史/2.基金分类/3.基金创新品种/4.基金募集与设立/5.基金营销/6.基金的资产净值/7.开放式基金的定价与交易/8.封闭式基金的价格、折价交易与转型/9.基金费用/10.基金的注册登记和过户清算/11.基金治理结构(一)/12.基金治理结构(二)/13.基金治理结构(三)/14.基金投资(一)/15.基金投资(二)/16.基金投资(三)/17.开放式基金的流动性管理/18.基金的收益分配与税收/19.基金信息披露/20.基金财务报表分析/21.基金选择与基金绩效评价/22.基金的变更、终止及清算//参考文献

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本书如存在文字不清、漏印以及缺页、倒页、脱页等印装质量问题,请与清华大学出版社出版部联系调换。联系电话: (010)62770175\|3103或(010)62795704 中国的投资基金面临着一个前所未有的历史时期,就如奔腾不息的河流,经过曲折蜿蜒的路程,来到了入海口,看到了无限宽广的海平面。此刻,每一个基金业的从业者和关心基金的人们心头萦绕着的可能是一种复杂的心情,既面对眼前前所未有的机遇的兴奋,又有为应对激烈挑战而产生的对前途不可确知的迷惘。 在这个当口,中国基金业需要停下来总结一下了。笔者虽然只是普通高等院校的一名普通教师,此书也仅是一本主要为本科生编写的教材,但是在编写此书的过程中,想借此总结一下国内基金业发展历程的念头,却一点一点的升起,日益强烈。 回顾中国证券投资基金的发展历程,就是一个争论的过程,至今争论的双方仍无法让对方信服。一方说投资基金是资本市场的重要力量,是稳定市场的中流砥柱;而对立一方则认为基金只是市场中的一员,它的行为也是逐利行为,甚至在市场中还可能利用其特殊优势违规牟取暴利,比如可以列举出曾经有过的基金黑幕事件等。学者们对于基金是稳定了市场还是加剧了市场波动的问题,在研究之后发现并没有惟一的结论。人们曾经以为投资基金是理性的投资者,代表了市场理性的力量,可是现实中投资基金的行为却随波逐流,在变化波动的市场中不能战胜市场,甚至陷入了“银广夏”之类的投资陷阱中。这不禁使人发问: 是因为现实中基金经理人的投资行为不成熟?还是因为基金经理人在一个并不成熟的市场环境下被迫作出的无奈选择?其实,中国资本市场本来就存在着是等市场环境发展成熟了再发展规范的基金?还是在发展基金中促使市场走向成熟的选择,中国选择了后者。 在建立投资基金的初期,管理层让基金担负起了稳定市场、培育市场机构投资者、树立市场长期投资和理想投资理念的重任,并同时给予了基金诸多的优惠政策。从基金管理公司的成立到老基金的整顿扩募,再到封闭式基金的发行,开放式基金的试点等,都又监管部门全权审批负责。这种政府推动基金成长的模式促成了今日的中国基金业。但是政府推动的发展道路不可能一直存在下去,否则躺在父爱怀抱中的基金会由于缺乏市场竞争很可能长不大,更不用说应对中外合资基金或外资基金的竞争了。于是,管理层在2001年取消了基金此前一直享受的新股配售优惠政策,并在基金管理公司审批中推行“好人举手”的政策,在2002年推出的市值配售的新股发行政策中,将基金持有人撇在了一边,等等。这一切显示出我国基金业的发展道路正在由政府推动转向市场拉动。然而,就在当前,基金市场却发生了重重困难,比如新发行的基金卖不出去,基金的交易市场也死气沉沉等,失去了政策支援的基金业似乎整体陷入了困境。这不仅让人发问:市场拉动的道路难道错了?我国基金业未来的路该怎样走? 在迷惘之中面向世界,以放眼全球的目光来展望中国基金业的未来,我们就会看到,加入WTO后中国资本市场的对外开放将从基金业开口,中外合资基金的曙光也已显现。中国高达8万亿元以上的居民储蓄资金急需理财工具,人们的投资意识没有任何时候有现在这样强烈。这一切都说明我国基金业的前景是那么豁然开朗,未来是那么可以预见。 以美国为代表的西方基金业走过了80多年的历程,成为世界金融业中重要的一个组成部分。在20世纪最后十年,美国基金业更是获得了很大的发展,成为替代商业银行的第一大金融产业,也成为美国家庭日常理财的最重要的工具。基金品种的极大丰富、基金公司自身治理结构的完善、基金作为投资者对上市公司治理结构的影响力越来越大,基金业监管的加强,基金投资手段的创新,基金业向社会保障领域、向商业银行、保险等其他金融业的渗透与融合,这一切都在过去的十年中发生了,使得以美国为代表的西方古老的基金业充满了生机与活力。进入21世纪后,西方基金业的资产规模、影响势力越来越大,基金业的变革与创新依然奔腾不息。 [1]证券投资基金学第一版前言[3]因此,应总结西方基金业发展的历史经验,为我所用。市场拉动的发展道路是中国基金业的正确选择,并且我国的基金业将纳入到我国资本市场整体的现代化、国际化、市场化进程中。中国基金业的未来是灿烂光明了! 关于适用于高校的证券投资基金教材,笔者所见多为1998年以前编著,即老基金时代的产物,这是因为1993年前后我国曾出现过一场基金热。新基金时代后,虽然有不少投资基金的读物,比如各类介绍投资基金运作、指导买卖投资基金的书籍,包括2001年开放式基金推出后,在图书市场上出现的开放式基金热,但是系统介绍基金运作,尤其是反映我国投资基金近年来的变化以及反映我国基金理论和实物界对投资基金研究日益深入的成果的教材,却一直未见。一方面,我国高等院校的学生迫切需要最新的、比较权威的国内投资基金的教材;另一方面,最了解实际情况的基金市场一线的实践者和研究者们却无心无力介入教育领域。因此,笔者想通过编写本书来尝试解决这一矛盾。出于这一目的,笔者将本书的编写宗旨定为:将市场对基金的研究理论化,将基金理论的研究市场化,以满足国内高等院校学生学习、了解全面的基金知识和基金最新研究进展的需要。 本书共有15章,基本囊括了基金的方方面面,重在对证券投资基金基本知识的介绍,同时对投资基金中的核心问题如封闭式基金的折价、开放式基金的申购赎回、基金治理结构、基金的财务报表分析和绩效评估等作出了突出分析。 因此,本书既适合本科生基金管理课程的教学(可选用部分章节),也适合研究生相应课程的教学。笔者已经采用本书内容在上海财经大学进行了相关课程的教学。 全书由上海财经大学证券期货学院副教授李曜博士主编,提出编写大纲。上海财经大学证券期货学院部分研究生参与编写并提供了部分初稿资料,他们分别是:刘慧源(第1、2、3章)、桂小林(第5、6章)、张锦铭(第7、8、9章)、王利玲(第14、15章)李曜(第4、10、11、12、13章)。全书由李曜修改、统稿并最终定稿。 我国基金业的发展一日千里,想以本书的形式来跟踪中国基金业的前进步伐,实际上是非常困难的。就在落笔这篇前言的当日,我国基金业新的变化又已经开展了(如华安创新基金推出了新的定期定额投资计划等)。因此,与时俱进是惟一的选择。笔者将在本书未来修订的时候,加入我国基金业发展的新变化和新成绩。 李曜2002年6月7日 目前,证券投资基金已经成为中国资本市场最重要的机构投资者,基金持有股票债券的市值超过3 000亿元,占资本市场总市值的20%左右。在本书截稿时,第100只开放式基金国泰金象保本增值混合型基金正在发行。据预测,到2005年底,基金的总发行份额将达到5 000亿份。中国证券市场机构化的轮廓特征已经清晰可见,其中证券投资基金是主角。 一方面是基金发行规模的不断增长,一方面是基金创新的浪潮层层推进。 从基金品种的创新方面来看,主要代表性品种有:2001年9月份华安创新拉开序幕,随后的南方稳健、华夏成长都属于股票型基金,2002年8月第一只偏债型基金南方宝元基金发行,随后9月第一只纯债券基金华夏债券基金发行,11月第一只指数基金华安上证180指数基金成立,2003年4月第一只系列基金招商安泰系列基金成立,6月第一只保本基金南方避险增值基金成立,2004年1月1日,第一只货币市场基金华安现金富利基金开始运作,2004年3月,第一只小盘股基金德胜小盘精选基金成立,9月第一只交易所上市基金(LOF)南方积极配置基金发行,11月,第一只交易所交易基金(ETF)——华夏基金公司推出的上证50指数ETF基金开始发行。 在基金的销售领域,创新也已经大规模展开,银行成为基金营销中的主力,基金代销成为银行最重要的中间业务之一,成为银行新的利润增长点。2004年,券商的经纪业务发生了重大转型,业务重心转向基金营销和为基金提供经纪服务,建立“基金精品店”和“基金超市”成为部分券商的发展战略。 在基金的对外开放领域,根据中国加入WTO的承诺,基金业成为我国最先向外资开放的金融证券领域。截至2004年10月底,我国已批准设立13家中外合资基金管理公司。 在基金的投资领域,基金倡导的价值投资理念已经深入人心,“研究创造价值”、“价格终将反映价值”、“投资基于价值,成长终将在价值中得到体现”等基金提出的投资理念成为整个证券市场投资的旗帜,作为“投资价值发现者”的基金成为引导市场投资方向的主力。 在基金的立法和法规制定方面,2003年10月《证券投资基金法》正式通过全国人大的审议,成为法律。2004年6月,这部法律正式实施。随后,《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金管理公司管理办法》等一系列的具体实施细则颁布。一个统一、完善、具有前瞻性的基金法律法规体系终于成型,它将直接推进我国证券投资基金业的发展。 本书的第一版完成于2002年6月,因此无法反映基金市场的新的发展变化。本书第二版在第一版基础上进行了全部更新,绝大部分内容重新改写,新增了很多章节。其中:①新增加了第3章“基金的创新品种”,介绍了指数基金、货币市场基金、伞形结构基金、LOF基金、ETF基金等新基金品种; ②将“基金的营销”独立为一章,突出了营销的重要性; ③新增加了第6章“基金的资产净值”; ④新增加了第8章“封闭式基金的定价、折价交易与转型”,介绍了封闭式基金折价交易的理论模型和中国市场情况,讨论了对封闭式基金转为开放式的模式、路径选择和准备条件等问题; ⑤将基金的治理结构分解为三章(第11、12、13章),增加了对基金管理人道德风险及其防范机制的讨论,以及对基金份额持有人大会的治理机制的讨论; ⑥将基金的投资分解为三章(第14、15、16章),第14章新增加了对基金投资决策程序、投资理念、投资策略、投资风格的讨论,比如第一版对积极投资与消极投资没有充分展开,在第二版中则进行了详细分析,对各种投资风格的划分与分析也是新的内容。第15章新增加了有效市场理论、博弈论、行为金融理论、反射理论等金融投资理论在基金中的运用;第16章新增加了资产配置策略的主要类型,以及基金投资中认购新股等特殊问题讨论;在第20章“基金的财务报表分析”中对基金净值增长率等指标进行了改写;在第21章基金的绩效评价指标中,介绍了信息比率、M2测度、基金的择时能力与选股能力评估方法和模型、基金绩效贡献的因素分析等内容。另外在其他未能提及的地方,还有很多具体的更改。 [1]证券投资基金学第二版前言[3]本书的第二版全部由作者本人撰写。 在最近两年的学校教学中,我从学生那里得到了不少反馈,特别是学生提出的一些问题,引起了我对基金的进一步思考和钻研,这些学生包括上海财经大学金融学院证券系、银行和国际金融系、MBA的学生们,另外在一些面向社会培训的教学实践中,也有学员提出了不少问题,感谢中国农业银行、中国银行、中国工商银行的接受过我的培训的同志们,感谢美国杜兰(Tulane)大学EMBA研究生。 这里,我要特别地: 感谢全国人大财经委《基金法》原起草工作组组长、中国人民大学信托与基金研究所名誉所长王连洲先生,他不辞辛苦,提携后学,亲自为本书撰写了书评。 感谢上海财经大学金融学院院长、博士生导师戴国强教授在基金教学研究上对我的指导和一贯的帮助。 感谢上海财经大学证券期货学院常务副院长、博士生导师金德环教授对我的鼓励和教学科研工作上的大力支持。 感谢我国著名基金研究专家、宝盈基金管理公司首席经济学家刘传葵博士,感谢他在基金学术研究上提供的长期支持。 感谢清华大学出版社编辑同志的劳动。感谢上海财经大学证券期货学院的同事们。 另外,还要感谢以下朋友:刘李胜、张伏波、孙键、易平、伊川、罗旭、王彬、蓝发钦、宋文兵、周睿、李玫、马玉荣、张可、于进杰。 最后,我想借用德国历史学者兰科的一句话作为第二版前言的结尾: “这本书在出版以前给我的感觉比现在完美得多。但我希望善意的读者更多地关注它可能有的价值,而较少地关注它的不足。”

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  • 第1章基金的含义、特点与发展历史11.1投资基金及其在海外的发展历史1

    1.2投资基金与其他金融制度、金融工具的比较5

    1.3投资基金的优势与局限6

    1.4投资基金在世界金融业发展中的作用8

    1.5投资基金成功的原因分析——以美国为例11

    1.6我国证券投资基金业发展历程13

    第2章基金分类32

    2.1合同型基金与公司型基金32

    2.2开放式基金与封闭式基金35

    2.3基金的其他分类39

    第3章基金创新品种51

    3.1货币市场基金51

    3.2指数基金56

    3.3伞型结构基金59

    3.4保本基金66

    3.5交易所上市开放式基金(LOF)71

    3.6交易所交易基金(ETF)73

    第4章基金募集与设立82

    4.1基金募集程序82

    4.2基金合同86

    4.3招募说明书89

    4.4基金的募集与认购91

    第5章基金营销100

    5.1基金营销方式100

    5.2直接营销方式与间接营销方式的优劣比较101

    5.3开放式基金营销方式的国际比较101

    5.4我国证券投资基金营销的状况103

    第6章基金的资产净值110

    6.1资产净值概述110

    6.2资产净值的估值110

    6.3已知价法和未知价法111

    6.4资产净值的“失真”112

    6.5基金持有“问题股”的估值113

    [1]证券投资基金学目录[3]第7章开放式基金的定价与交易116

    7.1开放式基金价格116

    7.2认购、申购与赎回117

    7.3转换、非交易过户、转托管与冻结124

    7.4开放式基金特殊交易的处理125

    第8章封闭式基金的价格、折价交易与转型132

    8....

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