公司价值评估是近两年来国内财务学领域发展极为迅速的一个分支领域，它体现了投资理念的根本转变，体现了投资者对“价值导向”理念的推崇。本书编入了11个案例，从常用估值方法及其应用、估值中的深度分析、公司估值与分析师的作用三个方面介绍公司价值评估。涉及的估值方法以现金流折现为主，还包括经济附加值、会计收益法以及各种相对估值法等。选择的案例以国内上市公司为主，涉及石油、航空、旅游、电信、贸易、港口、家电等多个行业，在公司估值方面具有一定的代表性。 本书适合对象有两类：一类是与投资有关的人士，如证券公司、基金公司的证券分析师、投资主管、基金经理，以及银行从事信贷分析的人员，企业从事投资、收购兼并的人员等；另一类是高校相关专业的师生，特别是金融专业和会计专业的教师、研究生、MBA和EMBA学生，以及金融研究机构的研究人员。

序言 证券分析师的工作与资本市场的发展息息相关。从国外资本市场的实践来看，证券分析师的工作对加强投资者和被投资者之间的信息交流、甄别上市公司质量、提高市场效率、合理配置资源发挥着至关重要的作用。现代企业所处的经营环境变化不定，交易复杂程度大大提高，信息披露趋向专业化，投资者和被投资者之间的信息趋于不对称，这就使得资本市场需要专门的人员来对信息进行收集、处理和分析，而证券分析师的工作恰好满足了市场的这种需求。证券分析师根据自己的分析向投资者提供建议，他们的工作本身就是一种强大的市场监督力量。因此，在一个成熟的资本市场里，必然存在着一支专业的证券分析师队伍。 在国外，证券分析师有的也称注册财务分析师。证券分析师总体上分三类：“买方分析师”、“卖方分析师”和“独立第三方分析师”。买方分析师一般受雇于基金一类的机构投资者，他们要对证券的收益和风险进行分析和比较，向自己所在机构的管理人员提供投资决策建议和参考。卖方分析师则受雇于一般的证券经纪公司，他们向个人和机构投资者提供研究报告和投资建议。独立第三方分析师一般来自与证券业务没有什么联系的单位，如专门的研究机构和高校等，他们的研究立场更客观、公正。但无论哪一类分析师，他们的工作最直接的效用就是提高投资理性，特别是大型机构投资者的行为理性。而投资理性需求的增长，反过来也推动了证券分析业的大力发展。 目前，我国证券分析师大多是卖方分析师，买方分析师很少，独立第三方分析师则更少。但近一段时间以来，随着我国证券市场中机构投资者力量的逐步发展，买方分析师在增多，整个分析师队伍在逐渐增大。一些证券公司有了相对独立的研究部门，专门从事证券价...