Ŀ¼

Part ¢ñ Basis of Financial Valuation   1

Chapter 1 Introduction to Financial Management   2

1.1 Financial Management and Financial Manager    3

1.1.1 Financial Management   3

1.1.2 Financial Manager   4

1.2 Objectives and Functions of Financial Management    4

1.2.1 Objectives of Financial Management   4

1.2.2 Functions of Financial Management   6

1.3 Financial Market and Market Efficiency    7

1.3.1 Financial Market   7

1.3.2 Market Efficiency   8

1.3.3 Degrees of Market Efficiency   8

1.4 Agency Relationships    10

1.4.1 Agency Problems   10

1.4.2 Agency Costs   10

1.4.3 Practical Solutions to the Agency Problems   11

Questions and Problems   16

Chapter 2 Introduction to Financial Statements   18

2.1 Financial Statements and Annual Reports    19

2.1.1 Overview of Financial Statements   19

2.1.2 Corporate Annual Reports   20

2.2 Analysis of Financial Statements    21

2.2.1 The Need for Ratios   21

2.2.2 Types of Accounting Ratios   22

2.2.3 Users of Ratios   22

2.2.4 Categories of Ratio   23

Questions and Problems   32

Chapter 3 Time Value of Money   34

3.1 Value Creation and Corporate Investment    35

3.2 Simple and Compound Interest    36

3.2.1 Simple Interest   36

3.2.2 Compound Interest   36

3.3 Future Value and Present Value    37

3.3.1 Future Value   ¡¤¡¤37

3.3.2 Present Value   38

3.3.3 Determining the Rate of Interest   39

3.3.4 Annuity    39

Questions and Problems   46

Part ¢ò Capital Budgeting   47

Chapter 4 Risk and Return   48

4.1 Understanding Return    49

4.1.1 Return     49

4.1.2 Measuring Return    50

4.2 Understanding Risk    50

4.2.1 Risk    50

4.2.2 Measuring Risk    51

4.3 Portfolio Theory    52

4.3.1 Basic Assumptions   52

4.3.2 Portfolio Return and Risk    52

4.3.3 Minimum-Variance and Efficient Frontiers    56

4.3.4 The Selection of an Optimal Portfolio    57

4.3.5 Systematic Risk and unsystematic Risk   60

4.4 Capital Asset Pricing Model (CAPM )    61

Questions and Problems   66

Chapter 5 Categories of Capital Budgeting Projects   69

5.1 Capital Budgeting    70

Importance of Capital Budgeting   70

5.2 Project Appraisal    71

5.2.1 Categories of Capital Budgeting Projects   71

5.2.2 Are Profit Calculations Useful for Estimating Project Viability?   71

5.2.3 Guidelines for Estimating Project Cash Flows   72

5.3 Project Appraisal Rules    73

5.3.1 Net Present Value (NPV)   73

5.3.2 Internal Rate of Return (IRR)   74

5.3.3 Payback Period and Discounted Payback Period   77

5.3.4 Accounting Rate of Return   79

5.4 The Investment Process    81

Questions and Problems   86

Chapter 6 Cost of Capital   88

6.1 Introduction to the Cost of Capital    89

6.1.1 Source of Finance    89

6.1.2 What is the Cost of Capital?   90

6.1.3 General Model to Estimate the Cost of Capital    90

6.2 Cost of Debt    90

6.3 Cost of Equity    91

6.3.1 Cost of Preferred Stock   91

6.3.2 Cost of Common Equity   92

6.4 Weighted Average Cost of Capital    95

6.4.1 What is the Weighted Average Cost of Capital?   95

6.4.2 Factors Affecting the Weighted Average Cost of Capital   95

Questions and Problems   98

Part ¢ó Financing Decision   103

Chapter 7 Capital Structure   104

7.1 Leverage Analysis    105

7.1.1 Operating Leverage   105

7.1.2 Financial Leverage   106

7.1.3 Total Leverage   107

7.1.4 Financial Risk and Financial Leverage   108

7.2 Capital Structure and Cost of Capital    108

7.3 Capital Structure Theory    109

7.4 Factors that Influence a Firm¡¯s Capital Structure Decision    110

7.5 Features of an Optimal Capital Structure    110

7.6 Value of a Firm and Cost of Capital    111

Questions and Problems   115

Chapter 8 Dividend Policy   117

8.1 Dividend Payments    118

8.1.1 Dividend    118

8.1.2 Cash Dividend, Stock Dividend and Stock Split   118

8.1.3 Dividends Payment    120

8.2 Overview of Dividend Policy    120

8.2.1 Factors Affecting Dividend Policy    120

8.2.2 Residual Policy    121

8.2.3 Constant Dividend Payout Ratio   121

8.2.4 Stable Dividend Policy   122

8.3 Share Repurchase    122

Questions and Problems   125

Part ¢ô Valuation   129

Chapter 9 Introduction to Asset Valuation   130

9.1 Asset Valuation    131

9.1.1 Definition of Asset Valuation   131

9.1.2 Characteristics of Asset Valuation   132

9.2 Assumptions of Asset Valuation    132

9.2.1 Open Market Concepts   132

9.2.2 Continue to Use Concepts   133

9.2.3 Liquidation Concepts   133

9.3 Types of Value    133

9.3.1 Market Value   133

9.3.2 Replacement Cost   133

9.3.3 Present Value   133

9.3.4 Liquidation Value   133

9.4 Procedures of Asset Valuation    134

9.5 Approaches of Asset Valuation    134

9.5.1 Market Approach   134

9.5.2 Income Approach   135

9.5.3 Cost Approach    137

Questions and Problems   144

Chapter 10 Equity & Corporate Valuation   147

10.1 Equity Valuation    148

10.1.1 Dividends Discount Model    148

10.1.2 Free Cash Flow to Equity Discount Model   152

10.2 Corporate Valuation    153

10.2.1 Free Cash Flow to the Firm Discount Model   153

10.2.2 Price-Earnings Ratio   157

Questions and Problems   160

Appendix I Future Value of $1 at Compound Interest   164

Appendix II Present Value of $1 at Compound Interest   166

Appendix III Present Value of an Annuity of $1 at Compound Interest   168

Appendix IV Future Value of an Annuity of $1 at Compound Interest  170