目录

第一章 关于财务分析，你了解多少 / 1

第一节　学习财务分析之前，先要端正观念 / 1

第二节　哪些人需要学习财务分析 / 2

一、企业的投资人 / 2

二、企业管理层 / 3

三、企业的供应商和客户 / 3

四、在校学生等 / 3

第三节　财务分析的内容有哪些 / 4

一、基于财务视角的财务分析 / 4

二、高于财务视角的财务分析 / 5

三、介绍“洋葱财务分析法” / 6

第二章 挑对洋葱：如何找到行业内的好公司 / 7

第一节　从行业分析到企业选择 / 7

一、哪些行业的利润率更高 / 7

二、哪些行业的企业更值钱 / 9

三、好行业是多方面比较出来的！ / 11

第二节　如何分析一个行业 / 11

一、做行业分析前，要先知道行业分类 / 11

二、如何分析一个行业 / 14

第三节　从行业内筛选好企业 / 22

一、谁是行业内规模最大的企业 / 23

二、谁是行业内盈利能力最强的企业 / 26

三、谁是行业内发展最快的企业 / 29

四、你关注的公司是行业第一吗 / 34

XII

透过财报看企业：洋葱财务分析法

第三章 剥洋葱的第一层：如何快速了解一家公司 / 35

第一节　全面了解公司基本信息 / 35

一、这家公司做什么业务 / 36

二、这家公司是哪里的 / 37

三、这家公司的发展历史是怎样的 / 40

四、全面了解公司信息，真的很简单 / 46

第二节　准确识别业务范围 / 47

一、采购环节的秘密：九阳股份为何一直赊账 / 47

二、研发环节的秘密：恒瑞医药凭什么做行业老大 / 50

三、生产环节的秘密：为什么贵州茅台是“股王” / 56

四、销售环节的秘密：多家企业大有文章 / 58

五、分析公司，不妨从理顺业务流程开始 / 67

第三节　整体判断财务状况 / 67

一、了解公司财务状况，要从整理报表开始 / 68

二、通过常用的财务指标，了解公司的财务状况 / 79

三、了解公司的财务状况，真的没有那么难 / 86

第四章 剥洋葱的第二层：如何深入分析公司财务 / 88

第一节　把握核心—“四表一注” / 88

一、财务报表简介 / 88

二、企业的面子：资产负债表 / 90

三、企业的里子：利润表 / 96

四、企业的日子：现金流量表 / 102

五、有用又有趣的财务报表附注 / 105

六、“四表一注”，我们都能看得懂！ / 108

第二节　把握重点财务数据 / 109

一、如何把握资产负债表的重点数据 / 109

二、如何把握利润表的重点数据 / 221

三、如何把握现金流量表的重点数据 / 249

第三节　灵活运用分析模型 / 264

一、什么是净资产收益率 / 265

二、从净资产收益率看企业的赚钱模式 / 267

XIII

目录

三、如何通过拆解净资产收益率分析一家公司 / 271

四、我们每个人都有一个“净资产收益率” / 280

第五章 剥洋葱的第三层：如何看透企业的经营情况 / 283

第一节　搞清现金的来龙去脉 / 283

一、资金的来源—负债类科目和权益类科目的形成 / 284

二、资金的投资、运营与分配—资产类科目和利润表科目的形成 / 284

三、资金的往来情况—现金流量表科目的形成 / 286

四、了解企业的经营情况，从看懂资金的流动开始 / 287

第二节　通过财务报表倒推一家公司的商业模式 / 288

一、从企业资金的来龙去脉看商业模式 / 288

二、如何通过财务数据倒推公司的资金来源 / 289

三、如何通过财务数据倒推公司的资产构成 / 291

四、如何通过财务数据倒推公司的产品或服务 / 291

五、如何通过财务数据倒推公司的现金流 / 299

六、倒推公司的商业模式，关键在于学会分析报表 / 299

第六章 剥洋葱的第四层：如何挖掘企业的成长基因 / 301

第一节　什么是企业的基因 / 301

一、什么是“基于价值的选择” / 302

二、不确定时代，有价值理念的企业才能走向未来 / 303

第二节　基因的来源：人力资源 / 305

一、企业家的初心：良知澄澈 / 305

二、企业家的价值选择：建立在利润之上的追求 / 306

三、视其所以，观其所由，察其所安 / 307

第三节　基因的成长：战略规划 / 308

一、孙飘扬：我们要把命运握在自己手里 / 308

二、上市前：以开发创新药为突破口 / 308

三、上市后：科技创新和国际化一以贯之 / 309

四、知道并做到的企业，才更了不起！ / 312

五、知道并做到的企业，就很了不起！ / 312

透过财报看企业：洋葱财务分析法

第七章 给洋葱称重：如何评估企业价值 / 314

第一节　简单的相对估值法 / 314

一、市盈率估值法 / 314

二、PEG估值法 / 316

三、市净率估值法 / 316

四、市现率估值法 / 317

第二节　专业的绝对估值法 / 317

一、企业内在价值与自由现金流折现 / 318

二、可以用净利润替代企业的自由现金流 / 320

三、折现率的选取 / 321

四、DCF折现法其实是一种选股思路 / 321

第八章 剥洋葱实战篇：哪些公司值得关注 / 323

第一节　调味品行业—海天味业财务分析 / 323

一、海天味业增长“很稳” / 323

二、海天味业市场“很稳” / 324

三、海天味业还能不能“稳下去” / 324

第二节　白酒行业—贵州茅台财务分析 / 325

一、超高的净资产收益率水平使贵州茅台极具分析价值 / 326

二、拆解净资产收益率，找到业绩的主要驱动因素 / 326

三、拆解净利率，找到分析贵州茅台的切入点 / 327

四、分析贵州茅台，首先要看什么 / 329

第三节　医药行业—恒瑞医药财务分析 / 329