证券投资学始终是高校的最热门课程之一，它不仅是综合性大学金融专业的一门必修核心课程，而且也是经济学专业的学生经常选修的课程。证券从业人员逐年增加，加之证券从业人员必须持有证券从业资格证书，因此，相当一部分学生希望高校开设的证券投资学课程能以证券从业资格考试为基础，为今后参加资格认证考试做好准备。但根据以往的教学经验和大学生的就业信息反馈，目前的一个突出问题是高校开设的证券投资学课程与证券从业人员资格认证考试的内容相去甚远，参加资格认证的考生所需知识需另行准备。因此，本书读者分为两类：一类是通过学习可以掌握证券市场的基本概念和基本操作技能的市场操作型的投资者；另一类是需要系统、全面、深入了解证券投资理论和市场操作方法的在校学生和准备参加资格认证的从业人员。所以本书为前者提供了股票发行及发行定价，股票开户申购与交易程序，如何选股，牛市与熊市操作策略，短线、中长线投资策略，如何跟踪主力资金发现投资机会等概念知识和操作技能。同时，在市场基本操作技能的基础上为后一部分人增加了证券投资经典理论方法的学习内容，如投资组合理论、CAPM、APT以及有效市场理论等。
本书编者多年从事证券投资学的教学工作，撰写本书过程中始终坚持教与学的换位思考：作为学习者，他们需要什么样的市场知识？他们至少、应该、必须掌握哪些市场技术技巧？而作为教育者，我们应该、必要讲授什么知识？如何实现“知识供给”与“知识需求”的有机对接？如何将枯燥的学术理论变成学习者的“营养大餐”？为体现这个换位思考，本书向读者奉献了“市场与市场操作、投资品个性分析、价值投资与投机分析、证券估值理论以及资产定价与组合管理”等五盘“投资大餐”。
第一盘“大餐”——市场与市场操作，是本书的第一章和第二章的内容：市场概述和市场操作。初来市场的投资者，无一例外心底忐忑，带着好奇、侥幸与期盼，却又满腹疑惑：都说股市“九亏一赚”，这是真的吗？如果这是真的为什么还有那么多人选择“跳海”呢？ “踏空”、“井喷”、“多翻空”、“空翻多”是什么意思啊？这报纸“股评”怎么一点都看不懂？本书的第一章和第二章教你如何开户申购，如何竞价交易；为你解读了多条股市行话术语；为你提供了多种选股策略，定制了多套风险规避的“护身符”；你会发现并感受熊市“短平快”的“狙击战”与牛市中“遍地开花”的“阵地战”同等精彩与快乐；你还会领悟“以不变应万变”的“股市真谛”——“股市八大真理”。
第二盘“大餐”——投资品个性分析，由第三章和第四章组合“奉献”。在那里我们仿佛来到“证券”超市：货币市场投资品、资本市场投资品；权益投资品、债务投资品；有风险投资品、无风险投资品以及风险中性投资品，林林总总应有尽有。务请按照其收益与风险的“个性”，精心挑选，“货比三家(类)”。无论选择单一品种还是单一品种的组合，或是在品种之间进行“混搭”，都取决于你对投资品“质地”的“感觉”，也即依赖于你的投资风险偏好。如果你是上班族，时间不够，精力不足；又不谙股市规律与规则，想理财却又忌讳“数字计算”，那么尽可选择基金投资，它真的是省时、省力、省事。
第三盘“大餐”——价值投资与投机分析，也即基本分析与技术分析，由第五～八章共同完成。第五～七章的内容是学习者的“正餐”、“经典大餐”，是投资人的必修课。基本进行了国家、行业以及公司三个层面的分析，而重在公司管理与公司财务分析，但国家经济发展环境、行业发展状况的总体把握又是进行公司分析的前提和基础。基本分析要解决的是中长线投资、价值投资的问题。
技术分析包括图表与指标分析，这部分将介绍随机漫步等5大技术分析原理，6种市场整理形态，7类价格反转趋势，12种常用分析指标以及40种K线组合形态等，还包括趋势线、压力线以及支撑线等市场走势辨识工具方法，共同研判市场的以下5个方面问题：①价格短期与中长期趋势辨识；②最佳买点或卖点的确认？③下一个“次佳”买(卖)点在哪？④如何判断市场是反转还是在调整？⑤当前市场的持续预期？通读本章，答案尽在其中！至此，应该找到“大餐”的感觉了吧？
第八章给出了市场能否通过可能掌握的信息实现套利的条件。在强有效市场下，任何信息的掌握对套利而言都是徒劳的；在半强有效市场条件下，有可能通过内幕信息获取超额利润；而在一个弱有效市场下，还有可能通过公开信息以及内幕信息的优先掌握获取超额利润。而在上述三种有效市场的任何一种市场，企图通过技术分析获取稳定的超额利润的努力都将是徒劳的。可见，在有效市场假设下，市场“有效性”的检验决定了第六章和第七章的技术分析的命运！请你“回味”：我们的证券市场“有效”吗？
第四盘“大餐”—— “证券估值理论与方法”，包括第九章和第十章的内容。
与一般商品上市交易一样，金融产品也必须要有自己的“出厂价”才能上市交易。不仅如此，只有通过对金融产品的合理估值才能对被市场误定的证券采取正确的市场策略，规避风险取得收益。无论是权益资产还是固定收益资产，只要这个产品是以“未来现金流”支付给投资者提供价值增值服务的，其定价的基本法则是：投资者未来获得的所有现金流现值总和即为该金融产品的价值。这是证券估值模型的建模思想基础。
第十章所述及的资本结构理论不是直接讨论证券估值方法为目的的。但是它提出了企业资本结构的变化是否会改变企业价值的问题。企业运作资金一部分来源于权益资本，一部分来源于债务资本，二者的比例改变是否会影响企业的价值呢？如果忽视债务资本与权益资本的性质差异，仅从货币的“使用价值”考虑，都是“money”，都可以用以购买机器设备或原料材料，那么一个可能的答案是：资本结构不会改变企业的现行价值。但事实果真如此吗？第十章的MM理论和模型定会令你“茅塞顿开”。作为企业，MM理论有助于企业有意识地优化融资策略，提高企业经营效率；作为投资者，洞察、分析企业资本结构变化及其趋势是把握企业投资价值，作出正确投资决策的重要方面。
第五盘“大餐”——资产定价与组合管理，由第十一～十四章合力打造，共同完成。第十一章介绍了马柯维茨的经典投资组合理论。该理论揭示了组合最优解存在于有效边缘上：如果一个投资者能在有效边缘上取得效用最大化，所对应的组合必是最优组合。这一精妙推论奠定了马柯维茨组合模型构建基础与寻优思路。而更为精彩的是，马柯维茨首次发现了“分离定理”和“两基金定理”。前者揭示了令人“炫目”的结论：所有人都将选择相同的风险资产组合，即全市场组合；后者则说明只要确定两个“好”的基金，按照你自己“感觉”的比例组合就可以得到你的“最优解”。前者免除了投资人大脑受累，只要按照全市场组合比例投资风险资产就可以了，不必再作“分析”了；后者将组合最优化的工作简约、简化到极致，理论与实践在此似乎已达到“合一”的至高境界。
第十二章介绍了资本资产定价(CAPM)模型与方法。与第九章证券估值以“未来现金流的现值和”方法完全不同，CAPM以“承担风险，必须获得风险补偿”为定价思想，将任意证券的收益分为无风险收益与风险溢价两个部分。无风险收益是确定的，无须再作估算，因此CAPM定价唯一要做的是如何测度风险溢价？首先讨论了有效组合的收益与风险线性模型，这条直线被称为资本市场线CML。由CML模型得到一个重要而惊人的发现：市场只对证券的系统风险实施奖励，承受非系统风险不可能得到风险溢价。于是，对于任意证券组合(不一定是有效组合)，威廉等人最终用?系数这把筛子将非系统风险“筛除”而将证券系统风险保留，建立了任意证券或组合的收益与系统风险因子?的关系，从而得到了证券市场线SML，而SML方程即为CAPM模型。这个模型不仅表达了决定证券期望与风险的定量关系，还可以用作“行业贴现率估算”，“权益资本成本测算”、“资产定价”，甚至替代“基本分析”作“选股”决策。投资者尽可“细嚼慢咽”这道“大菜”，必将回味无穷。
APT理论以对CAPM模型的应用价值的批判为基础，创新了资产套利定价的新思想：证券收益率可以由其影响因素的线性模型来决定。从此，定价模型被简单化了，匪夷所思的期望、方差假定被释放了，计算被简化了，“套利”变成一件“简单的事情”：套利机会存在与否、如何套利以及获得多大套利利润，都只需通过建立套利方程组便可得到解答。面对资产定价与套利、识别与求解等问题我们不会再“忐忑”不安了。
第十四章介绍的内容是：对于已经构建的组合应该如何管理。随着时间流逝，市场波动，组合可能不再是“最优”的了，因而对已建组合的“重组”和“调控”就显得十分必要。资产组合管理可分为两大类：一是积极管理，二是消极管理。前者是指积极主动按照某种理论方法，运用指标、模型等工具，使偏离价值目标的组合回归到“最优”上来；后者则是在构建组合之后，什么也不做，无所为而为之。我们似乎更有理由相信积极的组合管理能够获得更好的业绩，但也没有理由不相信消极管理也可以带来好的市场效果。因为无论是采取消极管理还是积极管理都有大量的实证研究证明，它们二者都可能取得好的组合管理效果，差别只是“天时、地利与人和”罢了。对某些市场、某类资产以及某类资产持有人而言，可能积极管理是最好的选择，而在另一些情况下投资者采取消极管理也许更为合适。
感谢各位读者来到证券投资“乐园”，尽享本书为您准备的五盘“投资大餐”，祝君学有所获，学以致用，“金海拾贝”，早日实现金融投资致富之梦！
本书教学安排：第一～七章适合专科学生阅读与教学，讲授32学时；本科生可选一、二，五～九，十一～十三章共10章，讲授40学时；研究生可选第五～十四章共10章，讲授40学时。
本书由吴可编著，其间，田新时教授、刘海云教授、田映华副教授给予了多方面的宝贵建议和大力支持；阙跃辉、车青玲、杨烨清等几位研究生对本书进行了校对并做出大量工作；经济学院院、系各位领导给予了大力支持。在本书的编写过程中，还借鉴和参考了相关的同门同类专著、教材和文献资料。在此一并向对本书的出版给予支持帮助的各位表示由衷的感谢！
由于水平有限，加之写作时间仓促，书中难免存在不足之处，敬请广大师生和读者批评、指正。
编 者
