前    言

投资学是研究怎样把投资者的有限资金合理地分配到各种金融资产（如股票、债券等）才能使得其在未来能获得预期收益的一门科学。

自美国颁布《证券法》与《证券交易法》后，证券投资逐渐从完全的投机变成了一种科学化、职业化的行业。1952年，哈里?马科维茨（Harry Markowitz）发表的《资产组合选择》，对风险和收益进行了量化，建立了均值方差模型，提出了确定最佳资产组合的基本理论。该模型没有任何假设，计算结果十分精确。但是，这一方法需要对所有可选择资产的协方差矩阵进行计算，依照当时的计算机处理能力，无法对如此庞大的数据量进行计算。1963年，马科维茨的学生威廉?夏普（William Sharpe）根据资产组合模型，建立了单一指数模型，其假设为资产收益只与市场整体收益相关，这大大降低了计算量，使模型能够被实际运用。同时，金融经济学家们研究资产组合对证券估值的影响，威廉?夏普（1964）、约翰?林特纳（John Lintner）（1965）、简?莫辛（Jan Mossin）（1966）分别独立导出了资本资产定价模型CAPM，将资产组合的收益和风险的关系用一个线性方程来表示，这使得其具有更强的应用性。其后出现的套利定价模型APT利用有效市场来确定资产价格—资产一价原则不存在无风险套利，这使得资本资产定价模型日趋完善。而关于市场，尤金?法玛（Eugene Fama）提出了有效市场假说，认为在高效的市场中，资产价格即真实价值。根据市场充分反应信息的不同，分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。实践中，不同有效市场根据自身特性对该假说进行验证，有支持它的证据，也有异象，引导资本市场研究进一步加深。

我国证券市场及其理论的研究起步较晚，如果以1990年11月26日成立的上海证券交易所算起，那么我国证券市场至今才走过二十多年的发展历程。不过伴随着证券市场的高速发展，我国的证券市场经历了一个从无到有、由浅入深的过程。截至2015年4月，我国两市的总市值达到63万亿元，2014年中国GDP首破60万亿元，沪深市值基本等于全年GDP。我国境内上市公司数从1990年的14家增加到2 713家，当我国发审制度过渡到注册制，可以预见未来我国境内上市公司数量将有飞速发展。与此同时，证券投资基金达2 109只，这还不包括大量的私募基金，基金的净值基本达到市场总值的40%，市场理性科学的投资将成为市场的主导。

随着我国市场经济的快速发展，社会财富的不断积累，投资对于政府、企业和个人的意义也越来越重要。学习投资学可以满足个人与家庭理财的需要，企业与公司理财的需要，政府金融管理与监督的需要。投资学是随着金融市场的发展而产生的一门学科，其在现代金融学科体系中的地位也越来越重要，已经成为经济金融专业的必修课程。投资学专业旨在培养具备当代世界经济视野，了解中国投资形势和政策，能够在证券公司、保险公司、商业银行、风险投资公司、投资咨询公司、资产管理公司、基金管理公司及信托公司等金融机构从事投资管理、投资咨询工作的高素质的投资专门人才，以及到各类企事业单位、政府部门从事投资管理及相关业务，到高校、科研部门从事教学、科研工作的应用性人才。

尽管国内已出版的投资学教材不在少数，但是随着我国金融市场的不断深化和人类认识的不断发展，我们应从更新的角度来把握这一领域。全书共17章，编者根据我国资本市场的发展现状和投资者的需要，对本书整体内容和结构进行了精心的设计，这使得其更为科学合理，不仅可适用于金融、金融工程等专业的本科生，也可适用于工商管理和管理科学与工程等专业的硕士研究生。本书通过对课程性质的定位并结合当前中国资本市场的发展现状，着重介绍了投资学基本理论和基本技能，证券的发行与交易、收益与风险，最优资产组合选择，资本资产定价模型，因素模型与套利定价理论，有效市场假说，股票基本面分析和估值，技术分析，债券基础和组合管理，金融衍生产品概述，期权与期权定价，期货市场，证券投资基金等内容。本书为读者详细地介绍了投资学的基本理论与基本原理，使读者对投资学有一定的理论认识和实践操作能力，能更好地掌握各种金融工具和分析方法，能熟悉国内外经济形势及投资管理运作模式，使其具备较高的解决问题的能力。

本书在编写过程中参考了国内外有关投资学的大量文献，在此表示感谢。但是由于编者水平有限，其中的错误及不当之处在所难免，敬请广大读者谅解，并欢迎各位批评指正！

     编  者