前 言
最初，喜欢我《期权、期货和其他衍生品》一书的同事，认为该书内容对他们的学生而
言有点难度，便说服我写了这本书。《期货与期权市场基本原理》涵盖了与《期权、期货和
其他衍生品》基本相同的基础内容，但在某种程度上，这本书能让仅受过有限数学训练的读
者更易理解。这两本书的一个重要区别是：《期货与期权市场基本原理》这本书中没有微积
分，更适用于商科、经济学和其他学院开设的本科和研究生选修课程。此外，希望提高自身
对期货和期权市场理解的许多从业者也会发现，这本书十分有用。
任课教师使用本书的方法有很多。有些人可能选择只使用前12章内容，以二叉树模型
一章作为结尾。如果有些教师想讲授更多内容，可以在第13章到第25章中灵活选取，使用
的顺序也可以自由组合。从第18章开始，每章内容的设计都是独立于其他章节的，将其包括
在课程中或从课程中省略，均不会带来任何问题。我个人建议使用学生们感兴趣并觉得有娱
乐性的第25章作为课程的结束更好。
本版新增内容
为了更新内容和改进呈现方式，本版做了许多修改。自第8版问世以来，衍生品市场一
直在向OIS贴现迈进。这使我精简了本书前7章的内容。伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）
贴现不再作为对互换和远期利率协议等工具进行定价的一种方式来呈现。这些工具的定价需
要：①用于计算付款的远期利率（通常称为LIBOR）；②用于贴现的零息票无风险零利率曲
线（zero-coupon risk-free zero curve，通常称为OIS零利率曲线）。大多数教师会发现本书新
的呈现方式很有吸引力，而且更符合逻辑。这同样可以扩展到计算依赖任何风险利率的付款
情况。其他更新内容包括：
（1）增加了关于OTC衍生品交易和结算的新监管规定的更多分析。
（2）对“互换”这章（第7章）进行了重大修订，以改进其内容的呈现方式，并反映
衍生品市场向OIS贴现的转变。
（3）增加了每日结算对期货合约用于对冲的影响进行了更为全面的描述。
（4）讨论了关于计算并使用希腊字母的更多细节。
（5）增加了关于预期尾部损失（expected shortfall）度量的更多讨论，以反映其日益增加
的重要性。
II
（6）提供了为本书读者量身打造的软件DerivaGem的新版本。
其他不同之处
软件
本书包含了软件DerivaGem Fundamentals 4.00（DG400f），包括2个Excel应用程序：
期权计算器（options calculator）和应用程序生成器（applications builder）。该期权计算器由
易于使用的软件组成，可对本书中讨论的多种衍生品进行定价。应用程序生成器由许多Excel
函数组成，用户可以使用它们构建自己的应用程序，并且包括了一系列应用程序示例，使学
生能够更好地理解期权属性和数值求解过程。同时，通过相关软件也能取得更有趣的作业成果。
本书末尾对该软件进行了更全面描述，从我的网站上可以下载该软件更新：
www-2.rotman.utoronto.ca/~hull
每章章末的问题
在每一章的末尾（最后一章除外），均有7道本章测验题，学生可以用来快速测试自身
对关键概念的理解。这些问题的答案扫描对应防盗版二维码可直接查看。此外，本书还有大
量的练习题和进一步思考的问题。
答案手册和学习指南
《答案手册和学习指南》（ISBN 0-13-408365-2）由培生出版社出版，提供了练习题的答
案和对读者如何学习每个章节的建议，可单独购买。
针对教师
教师可在教师资源中心（www.pearsonhighered.com/irc）进行注册，以获得对本书所提供
的可下载格式的各种教师资源的访问权。
若需要帮助，培生的专业技术支持团队随时准备为本书附带的多媒体补充资料提供帮助。
可访问http://247.pearsoned.com获得有关常见问题的解答和免费的用户支持服务电话。
本书提供以下补充资料：
. PowerPoint演示文稿（教师可以根据需要调整幻灯片）
. 教师手册（包括练习题和深度思考的答案）
. 试题库（每章20道选择题）
III
致谢
许多人为本书各版本的编写提供了帮助。事实上，为本书提供反馈意见的人实在太多，
我无法一一提及。我从使用本书进行教学的许多学者的建议以及衍生品从业者的评论中受
益匪浅。我要感谢多伦多大学选修该课程的学生们，他们对如何改进本教材提出了许多建议。
几何出版社（Geometric Press）的埃迪.米兹（Eddie Mizzi）在处理版面构图方面做得非常出色。
多伦多大学的同事艾伦.怀特（Alan White）值得特别感谢。艾伦和我一起一直在衍生
品和风险管理领域进行共同研究和咨询工作已有30年历史，在这期间，我们花了很多时间
讨论关键问题。本书中的许多新想法以及用来解释旧想法的许多新方法，都是艾伦和我共
有的。艾伦也已完成了DerivaGem软件的大部分开发工作。
特别感谢培生众多员工的热情、建议和鼓励。我想特别提及唐娜.巴蒂斯塔（Donna
Battista）、尼拉吉.巴拉（Neeraj Bhalla）和艾莉森.卡利（Alison Kalil）。欢迎读者对本
书提出建议。我的电子邮件地址是hull@rotman.utoronto.ca。
约翰.赫尔（John Hull）
