序

在我国，期货市场刚刚建立8年左右，懂得期货交易的人还不多。人们对期货交易还有不少错误的看法。虽然，这与期货交易风险大，与我国期货市场发展中发生过不少问题，与国外发生过几起震动世界的事件(如巴林银行事件)有很大关系，但说到底还是因为人们对期货交易缺乏了解。

在国外，期货市场越来越发展。人们并没有因为期货交易的风险大，出过一些问题而限制它的发展，甚至取缔它；相反，还在不断推出新的期货品种，有些原来没有期货市场的国家新建立了期货市场。例如，最近韩国就建立了期货市场，推出了一些金融期货合约。这是因为，市场经济发展了，市场的参与者需要规避市场的种种风险，特别是价格变动的风险，需要有能规避风险的办法。在世界经济日益走向一体化的今天，各国间的经济联系日益密切，彼此影响。谁能想到泰国的金融危机会把许多国家卷进去呢?在此情况下，如果有期货市场，如果企业能在期货市场套期保值，那就可以规避国际市场价格波动带来的风险。这里说的价格不仅指货物的价格，还包括汇率、利率、证券指数等。期货市场就是为规避市场风险，尤其是为规避价格风险而建立和发展起来的。因此各市场经济国家，有条件的就建立自己的期货市场，没有条件的也要参与和利用别的国家的期货市场。

世界上任何事物都是在矛盾的统一和斗争中发展的，期货市场也不例外。期货市场本是为规避风险而建立和发展起来的，但它本身又存在巨大风险。期货市场的保证金制度，一方面起着保证交易正常进行，不至于发生无法履约的问题，但保证金又有杠杆效应，大大地放大了风险。期货市场中不断推出的新交易品种，都是为规避某种特定的市场交易的风险而设计的，但它们本身又会带来新的风险。期货市场有风险，人们又会用一套风险管理的办法，通过金融创新去规避其风险。世界就是这样在矛盾不断产生又不断克服中发展的。如果考虑期货市场有风险就不去建立和发展期货市场，岂不是因噎废食？要是这样，各个市场参与者岂不是无法规避市场的价格风险？要知道在世界经济一体化的进程中这种风险比以往要大得多。你不通过期货市场规避风险，别人通过期货市场规避风险，你如何与别人竞争?期货市场不是可有可无，更不是市场经济的祸害，而是市场经济发展的客观需要和必然产物，它在规避市场价格风险和发现价格方面是其他市场和其他办法无法替代的。在当代许许多多金融创新出现于期货市场。

我国已经有了期货市场，要使它规范地健康地发展，需要从许多方面努力。其中一个方面就是让参与市场活动和管理市场的人懂得期货交易。不管是期货市场中的套期保值者、投机者、套利者还是管理者，不管是生产企业、流通企业还是金融企业，不管是已经参与了期货交易者，还是尚未参与期货交易者，都需要懂得期货交易。只有与期货交易有关的各方懂得了期货交易，期货市场才能规范地健康地发展。也只有更多的人懂得期货市场的功能及其运作，才会有更多的企业参与期货交易。在各类市场中，期货市场最接近经济理论中的完全竞争市场。在期货市场中，参与期货交易者越多，竞争越公平，期货市场的套期保值和发现价格的功能就发挥得越好。

为了发展期货市场，让更多的人懂得期货交易，需要采取各种方式介绍、论述、研究期货交易。这些年我国出版了不少这方面的书，这是可喜的。但用于高等学校的教材还不多。这本《期货与期权教程》是一本有特色的教科书。它是为MBA的教学而专门编写的。近几年来，越来越多的高等学校开办了MBA班，参加学习者大多来自企业，学员大多是企业的管理者。他们更需要懂得期货市场和期货交易。他们也更有条件学习期货交易的知识，因为期货交易比现货交易要复杂，在学习中要具备多方面的知识，包括金融知识等。但是，我国还缺乏适合MBA的有关期货交易的教材。因此，编写这本教材是很有必要的。

这本教材有几个特点：

第一，有关期货交易的概念表述得清晰、准确。期货市场发展得很快，不断出现新的概念，有不少概念在一些老的著作、辞典中也找不到。而且，有些概念用得比较混乱。把有关概念讲得清晰、准确，这是一本好教材必须做到的。

第二，本书的体系和结构较为恰当，使学员在学习中能循序渐进，能对期货交易形成系统的了解。

第三，本书在理论讲解上力求严谨、透彻，使学员不仅知其然，而且知其所以然，对期货交易中的问题能从理论上来理解和分析。

第四，期货交易中涉及许多数量关系，为求精确和严密，本书较多地运用数学方式来表述和推导。这对于MBA的学员来说不仅是可行的(因为他们已具有较好的数学和经济知识基础)，而且也是必要的，因为他们中的许多人将从事企业的经营管理工作，甚至参与期货交易，需要对期货交易中的问题从精确的数量上来把握。

第五，尽可能地介绍国际期货交易中的各种新技术，如计算机交易、异地同步下单、期权定价模型、新型金融衍生品等。对MBA学员的培养来说，除了要懂得期货交易的理论以外，还要懂得期货交易的基本操作。这本书能适应这种需要。

第六，注重理论联系实际，讲述我国期货市场的现状、问题、法规和政策。

由于具备了上述几个特点，本书作为MBA课程的教材，应该说是一本好教材。我自己认为，在讲授本书时，最好更多地结合分析国内外期货交易中一些具有典型意义的案例，包括成功的案例和失败的案例。可以考虑编一本这样的案例分析，与本书相配合。结合实际案例讲授本书，就能收到更好的效果，使MBA学员获得更多的实际的知识。

这本书是为MBA编写的，也可用作高等院校的经济管理、金融、贸易等专业的高年级教材。

1999年5月16日