序言
《财务管理: 基于实践的方法》（第8版）这本书的问世，是我以助理教授的身份担任公司执行财务管理教学开始的35年教育生涯中，最新的里程碑式的事件。
就在第一项工作开始后不久，我意识到应该借助一些财务方面的教科书来提升一下自己。但事实是，大部分财务教材难度都远远超过了学生所能企及的水平，这一情况至今都没有什么改善。相对来讲，财务管理教材是很独特的，因为在所有的商业学科中，没有哪一门学科像财务学科体系这般深奥和难以掌握。
最终，我得出了一个结论: 这种问题的存在，是基于现有的财务教科书所陈述的内容跟典型的商科学生的背景知识和实际能力严重脱节这一事实之上的。这并不是说现有的教科书都写得不好。总体来说，它们都很不错，逻辑性强，写得很好而且也很全面。但对于读者来说，这些教科书却总是在一些关键的领域内偏离目标。
第一个问题是学生的知识背景。这些教科书介绍标题内容的方式，往往是以假定学生已经具备了这一领域的基础知识为前提而展开的。事实上，即便是最聪明的学生，对于这样的练习都是迷惑和不安的，因为大部分学生在开始新的章节学习时，对其包含的内容都是一无所知的。
第二个问题是与定量有关的知识。部分财务知识是基于数学和统计学知识的，所以，学生就不得不去学习这些领域内的必要课程。但对很多商业学科的学生来说，即使他们已经修过了这些课程，再来面对定量法的时候，也是不怎么适应的。教科书往往高估了学生的数学能力，带来的后果就是，如果没有额外时间的学习，大部分读者是无法掌握教科书里介绍的这些定量性内容的。
第三个问题是很多相关著作都缺乏实用性，这让人非常不安。例如，某些书中介绍的一些技巧，比如净现值和内部收益率的算法，暗含了一些类似头发分割这种精度但是在现实中却根本就不存在的技巧，因而得出的结论只能是基于有失偏颇和不确定的输入数据。这类教科书，对于财务经理日常所处理的一些问题闭口不谈。比如说，销售和财务之间的矛盾，如果超出了合理的范围，必将导致整个公司分崩离析。重要的问题，却几乎没看到哪本教科书提到过。
以上三点导致的后果是，财务学科的教师在其教学引导过程中，很难从教科书中获益。日常教学更多的应该是传授一些理念，但现在我们却得花费大量时间去解释教科书的内容，这违背了教科书本应为教学提供支持这一初衷。
几年之后，针对这些问题，我总结出了一些方法，最终，《财务管理: 基于实践的方法》一书问世了。我从学生们最头疼的两个主题——时间价值理论和证券投资组合理论入手，展开了理论阐述。这样的方法真的奏效了！时间价值理论便是最好的例子: 很多学生虽然已经广泛接触过这个理论了，但在真正学习的时候还会遇到困难。阅读本书之后，很多学生跟我讲: “我在学习会计和数学课程的时候，从没真正理解过时间价值的含义，但现在我都弄明白了。”你能想象我听到这些话时的心情吗，那种感觉棒极了！
我曾经在几家公司的财务工作岗位上任职，其中有一段首席财务官的工作履历。15年后，为了追求我最初的教育梦想和写作爱好，我改行了。我变成了一个全职的教育学家。《财务管理: 基于实践的方法》这本书便是我的成果之一，而今，这本书已经出了第8版。就其财务教学的方法来讲，本书是独一无二的，这种方法是课堂教学和实战经验合二为一的成果，它的主题是很容易被总结出来的。
首先，我们必须通过商业问题的核心来开展这一领域内的学习。如果学生对这一领域一无所知，我们就要从零开始。这一点很重要，因为读者真正从零开始的话，就不会有困惑，他们也会明白要学习什么和为什么要学。例如，第9章关于证券投资组合的理论，在开始论述之前，我们引入了一个章节用来解释为何要先研究“风险和收益”，然后再用一些学生易懂的词句来定义“投资者目标”，最后用实际的案例论证。这样，核心的理论便解释得非常清晰了。
其次，如果在学习中遇到了数学问题，在使用方程式来解决问题之前，我们应该先解释存在于各个变量之间的自然规律和商业关系。然后，在把各种变量放在一起的时候，我们需要论述这个变量关系各方面的含义。这样，对学生来说，方程式才有了实质性的意义，在遇到定量问题时，就不会手足无措了。举例参见第10章关于内部收益率的论述。
〖1〗财务管理： 基于实践的方法（第8版）序言〖2〗再次，当数学方法或者其他的复杂的步骤成为必须的时候，我们就有必要一步一步地详细做出解释了。我们可以假定学生具备代数学、会计学或统计学的基础知识，但不能想当然地认为他们学得很好。这是至关重要的一点，因为大部分学生并不精于此道。如果我们可以系统地、有条不紊地做出陈述，学生就不会迷失方向或者遭遇瓶颈。本书能保证学生在自主、独立的情况下充分理解书中的内容并最终为其所用。这样，他们会带着充分的预习效果走进课堂，从而取得更好的教育成果。例证参见第6章关于时间价值论证的前几页和第3章中关于现金流的陈述。在“与其使用晦涩的会计资料还不如直接使用数学方法”这一理念上，这两章是相同的。
最后，我将多年的财务管理以及首席财务官的从业经验写进了教材，用实际应用来印证书中的理论知识。你会发现书中的“CFO经验谈”，这些提示贯穿了整本书。一个典型的例子就是，资本预算项目的现金流评估问题的处理，参见第11章（案例113）。
本书在每章节最后的商业分析练习是另外一个重要特色。为了开阔学生的眼界，让他们了解财务准则是如何在现实商业实践中应用的，我们设计了很多小型案例。第11章结尾处关于现金流评估的问题便是一个很好的案例。
在完成本书的过程中，我自始至终都在努力做到让阅读变得简单，让读者能愉快阅读，避免因为生涩难懂的内容望而却步。如果要用一个词来概括这本书的话，我选择“通俗易懂”。很多评论家针对本书在双向交流的论述方式及内容易懂这两方面给予一致好评。
非常感谢您选择《财务管理: 基于实践的方法》一书。我相信，您或者您的学生通过本书来取得理想成果的过程必将是一段愉快的学习之旅。
为了使本书与不断发展的财务实践和日益变换的经济环境保持同步，第8版做出了某些调整和补充，以下便是针对一些较大变动做出的概括:
公司治理
为了更好地再现那个特定的时期，本书这一部分深入地阐述了“萨班斯·奥克斯法案”和2008年的金融危机。由于这些事件尤其是金融危机的重大影响，相关报道从未停止过。事实上，这些报道对整个金融环境后续的影响并没有完全消失。
经济增加值
在财务分析中，经济增加值法和市场增加值法的使用范围有了前所未有的扩大。这些算法从最初只是新兴的理念提升到现在成为一个贯穿整本教材的重要指标，它们为本书提供解释性的佐证以及为章节末的相关问题做出了说明。
普通交易、暗池交易、高频交易及监管
最早由纽约证券交易所、全国证券交易商自动报价系统协会和另类交易系统所详尽给出的交易方式，现在正发生着变化，这就必然导致证券市场的角色变化。这里讨论的内容包括: 交易角色的逐渐减少、纽约证券交易所主导地位的丧失以及场外交易的日渐兴起。暗池交易的类型和影响、高频交易以及证券交易委员会的监管，是我们关注最多的部分。
货币的时间价值
为了帮助初次接触“时间价值”这一概念而不得要领的学生更好地学习，本书第六章节的结尾习题前，提前穿插了15个非常简单的问题——这些问题使用了年复利计算，作为迎接更高难度知识的简单预热。这里把“可调整利率抵押贷款”这一术语加入了智盒，虽然已经退出了历史舞台，但它毕竟曾是引发金融危机诸多因素中的核心角色。
债券和租赁
在本书第7版中，“融资租赁”是作为债券这一独立章节的附录存在的，而在第8版中，它已经脱离了附属地位，成为独立的一章，“租赁”成为这一章节的标题。鉴于英国最近被判决需要付清“一战”时期的债务，“永久债券”一词也相应地进入了我们有趣的智盒。
有价证券分析——行为金融学
一些学者一度认为证券市场的泡沫只是暂时和无关紧要的，但近期行为金融学这一领域兴起了。它用心理学的原理解释了: 在其他不同的有效市场上，这些不理性的行为是如何会一直持续下去的。《财务管理: 基于实践的方法》（第8版）包含了行为原则的简明摘要，以及它对持续的、不那么理性的行为的一些解释。
资本预算——会计回报率
众所周知，经营经理是根据财务报表的业绩进行评级的，因此根据会计预测和现金流量来进行决策。认识到这一实际情况，第8版包含了第四种资本预算技术，即会计收益率(ARR)法。它的结果可以与收益率法、净现值(NPV)法和投资收益率(IRR)一起显示，ARR法评估计划项目对传统财务报表的影响。结果: 该处理包括一个关联概念实例，并伴随着一个章节末的问题，强调了现金流量法的优越性。
最优资本结构的定量估计
我们先前对资本结构的讨论表明，随着杠杆率的增加，公司的价值和股票价格将达到最佳的资本结构。第8版介绍了一种基于杠杆β的概念来确定最大资本的定量方法，这使得所需的股本回报率成为增加借贷的功能。
向股东分配股息和回购
在第8版中，我们对股息的传统关注转移到现金分配的更一般的概念上，股东给予股息和股票回购同等的权重。对美国公司从股利转为股票回购（回购）的长期趋势进行了详细的描述和讨论。
维权投资者
第8版在关于公司重组的章节中增加了一个关于积极投资者的主要章节。维权投资者通常是对冲基金，他们购买了上市公司2%到5%的股票，然后煽动旨在提高其股价的改革。近年来，他们取得了显著的成功，在与公司管理层和董事会的斗争中，他们赢得了超过70%的董事会席位或特许权。对维权投资者的处理包括对他们是什么/谁的定义，对他们的工作流程的描述，对他们的前身的一点介绍(公司突袭者)，两个实际的案例，以及讨论积极主义在公司治理和整个经济方面的利弊。
希腊金融危机
第8版继续跟进欧洲债务危机。截至2015年年中，欧洲债务危机的重点是希腊。在撰写这篇文章时，希腊及其债权人同意了第三次救助方案，其中包括继续对希腊人民实施财政紧缩。尽管公投清楚地表达了民众对任何以紧缩为条件的计划的偏好，但这仍然存在。随着本书的出版，该协议尚未得到希腊议会的批准。尽管如此，希腊似乎仍将一如既往，深陷债务和紧缩负担之中，但至少暂时有偿付能力，并且仍留在欧元区内。
作者
2014年10月
本书第8版沿用的特点和重要的特色
我们在先前的版本中保留了以下特色。
关联概念
在《财务管理: 基于实践的方法》（第6版）中，我们增加了一个叫作“关联概念”的教学名词。这个词受到了热烈欢迎，所以我们在第8版中继续保留这一名词。下文解释一下这个教学名词对于新接触本书的读者的益处。
学生在每个章节末尾都会遇到一些习题，那时候，他们的脑海里闪现出大量的新概念，并且没办法将个别问题与对应的章节内容联系起来。换句话说，他们不知道怎样入手，所以就会放弃。
关联概念通过将章节结束(EOC)问题与概念标题和页面引用结合在一起的章节示例来提高学习效率。如果课后习题成为一个新的主题之首，它就会冠以一个加粗字标题，标明主题和这一章中的例题序号。 这让学生能够快速地集中注意力，如果没有寻找到合适的起点，很多人都会没有耐心去做习题。
第1章末尾的小节更详细地解释和说明了“关联概念”。学生在完成作业前一定要阅读。
CFO经验谈
这一特性突出了基于作者作为CFO的经验的材料。这些评论涉及实际实践中的财务，并提供基于真实经验的提示和见解。“CFO经验谈”材料出现在整个文本中，并通过斜体印刷的形式标示出来。
洞察: 财务实践
本书“财务实践”内容对财务理论的实际运用和基本概念的原文呈现进行了分析和理解。
洞察: 伦理道德
通过“伦理道德”，深入探究了财务经理们每天所要面对的道德困境。当相关主题很重要并持续性地聚焦于当今新闻报道中的道德问题时，这些伦理道德特色就被呈现出来了。
洞察: 实际应用
“实际应用”提供了现实中的案例，以展示章节主题所涉及的问题是如何影响那些大的知名公司的。
商业分析练习
每一章的最后都安排了一系列开拓思维的练习题。商业分析背景是一些小的案例，这些案例将学生置于微妙的组织或者政治形势之下，并让他们给出合理的解决方案，基本上是定性的性质。
威廉·拉舍
尼古拉斯学院
