流动性是金融市场微观结构研究里的一个关键问题，对于资产定价、市场有效性、公司财务以及风险管理等各类金融决策均有重要的意义，而流动性的测度则是这一类问题的基础。本书将统计学与金融热点问题相结合，研究市场微观结构中流动性的度量方法，特别是关于交易成本的度量方法及其统计推断，为流动性的应用提供经济计量学的理论基础。由于流动性是个多维度的概念，交易成本是其中重要的一个方面，度量交易成本的基本方式是买卖价差，而有效价差是常用的买卖价差指标。因此本书主要考虑交易成本特别是有效价差的推断方法，具体包括：两种有效价差估计的渐近性质研究、基于价格极值的有效价差估计研究、有效价差的极大似然估计研究以及基于Roll价格模型的有效价差实证研究等。本书的内容可以为金融学、统计学研究人员作为参考研究。

高扬，2015年7月获北京大学经济学博士学位，现为北京工业大学经济与管理学院副教授，硕士生导师。目前主持1项国家自然科学基金青年项目及2项省部级项目，参与多项国家自然科学基金项目，并在国内外核心期刊上发表论文二十余篇，研究方向为金融市场微观结构、金融时间序列等。

流动性是金融市场微观结构研究中的一个关键问题，对于资产定价、市场有效性、企业财务以及风险管理等各类金融决策均有重要的意义，而流动性的测度则是这一类问题的基础。本书将统计学与金融热点问题相结合，研究市场微观结构中流动性的度量方法，特别是关于交易成本的度量方法及其统计推断，为流动性的应用提供经济计量学的理论基础。由于流动性是个多维度的概念，交易成本是其中重要的一个方面，度量交易成本的基本方式是买卖价差（BidAsk spread），而有效价差（Effective Spread）是常用的买卖价差指标，因此本书主要分四部分来分析交易成本特别是有效价差的推断方法。 （1） 首先从理论上分析比较两类有效价差估计的统计性质，即Roll的协方差估计（Roll,1984）及最近由Corwin和Schultz（2012）提出的基于最高价和最低价得到的价差估计。与以往文献中采用估计价差与基准价差的相关系数来衡量和比较不同估计优劣表现的做法有所不同，本书通过推导并对比两种估计的偏差、均方误差及其在大样本下的性质，从而在理论上证明基于最高价和最低价的价差估计精度的确高于Roll的估计，并通过随机模拟分别在理想和非理想状况下进行验证。此外，借助Bootstrap方法给出的置信区间分析对S&P 500成分股票等的应用研究也从实证角度证实了HighLow估计优于Roll协方差估计的结论。 （2） 在Roll价格模型的基础上，本书基于价格极差的信息得到新的一阶矩条件，结合Corwin和Schultz（2012）文章中价格极差的二阶矩条件，提出5种区别于Corwin和Schultz 所提估计的新的High...