《高收益债券——市场交易指南》是一本高息债市场投资的入门书，也是目前介绍全球高息债产品的最新著作。 本书首先介绍了高息债的发展历程，然后从卖方与买方两方面介绍了高息债市场的主要参与者。在发掘高息债投资机 会时，掌握与高息债有关的重要财务概念及经济术语是非常重要的，本书对这些基础知识进行了概括，并专辟一章， 介绍了与高息债相关的法律问题。高收益债券与杠杆贷款是高息债的两种主要形式，本书对它们之间的区别进行了区 分，并比较了各类高息债的历史业绩。最后，本书介绍了高息债公募基金（封闭式基金、交易所交易基金及企业发展 公司）及私募基金（夹层基金，信用对冲基金及不良债务基金）。 本书面向金融市场的广大读者，无论是高息债的投资者，还是高息债市场的从业人士，抑或是管理资产组合的基 金经理，本书都应该是他们的案头必备之书。

拉杰·巴格利亚是瓦瑟斯坦机遇债券基金（Wasserstein Debt Opportunities，一家信贷对冲基金）的总裁兼投资总监。巴格利亚先生还曾担任阿波罗投资管理公司的合伙人及投资委员会委员，他还是高盛公司所属领域集团的一名投资人。

如今，美国高息债的市值高达2.5万亿美元以上。这一数字比大多 数国家（包括德国、法国、加拿大）的股票市值还高。高息债基金的数 量超过了350家，这些基金包括共同基金、交易所交易基金和封闭式基金。 此外，越来越多的另类基金（如不良债务、夹层融资和信用对冲基金等） 也从高息债中获取收益。对全球各地的机构投资者和个人投资者来说， 进入高息债市场从来没有像今天这么便利。 高息债的吸引力源自其调整风险后的高收益。高息债有两个市场分 支：高收益债券与杠杆贷款。在过去的20年里，高收益债券的年度总收 益率接近10%，这与标准普尔500指数的收益相差无几，但其年度波动 率还不到后者的一半。a杠杆贷款的收益率在5%左右，而波动性要低于 债券，20年中只有一年的收益率为负值。b正因为高息债的优异表现， 越来越多的养老基金、捐赠基金、保险公司、机构与退休人士开始买入 高息债，将其作为当前收入的来源，并补充股息支付股票。 尽管高息债的规模及重要性与日俱增，这一资产类别却经常遭到人 们的误解。高息债市场是一个场外市场，缺乏透明度。自早期的“垃圾债券” 时期以来，高息债变得日益复杂。市场专业人士搞清楚了这样一件事， 那就是并非所有的高息债都有相同的风险：在同一时期内，特定的市场 分支与基金类型可能会产生迥然不同的结果。深入掌握市场信息可以进 一步提高业绩水平。 a　苏黎世信贷。 b　同上。 在业内领先的投资公司工作，让我有机会在高息债市场处于发展中 最重要的变革期时站在这一领域的发展前沿。我在大学毕业后的第一份 工作是在摩根大通公司的...