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期权、期货和其他衍生品(第5版)

作者:[加]John Hull
定价:68
印次:1-7
ISBN:9787302124719
出版日期:2006.03.01
印刷日期:2008.10.24

本书是一本在西方金融界广泛流传的名著,被誉为“华尔街的圣经”。 本书全面而系统地讲解了衍生品定价与金融风险管理的基本理论和方法,在这一新版中又增加了4章新内容,涵盖了新的衍生工具和研究前沿。通过阅读本书,可以系统掌握现代金融学的核心理论和基本方法,尤其是对有志于学习金融工程和投身于资本市场业务的读者来说,阅读本书是非常有价值的。 本书可作为大专院校金融学及相关专业的本科生和研究生的教学用书,也可供金融业界人士用作业务手册以备查阅。 本版的新内容 全书的内容均得以更新和改进。本版的变化包括: 1.有关期货在套期保值中的应用的新章节(第4章)。其中的部分内容原来分布在第2章和第3章。这一变化使得前3章的内容强度减弱,并使套期保值方面的内容更具深度。 2.有关模型和数值方法的新章节(第20章)。这一章的内容大部分都是新的,但也有一些是从第4版奇异期权一章转过来的。 3.有额外章节讲授信用风险。第26章讨论信用风险与信用风险值(value at risk)的度量,而第27章讨论信用衍生品。 4.有关实物期权的新章节。 5.有新的一章讨论“衍生品灾难以及我们能从中学到什么”(第30章)。 6.有关鞅和测度的内容得以完善(第21章)。 7.有关风险值的内容被重新编写,平衡了历史模拟法(historical simulation approach)和模式法(modelbuilding approach)。 8.修订了波动率微笑(volatility smiles)的内容,并列于书中较靠前的地方。 9.扩充了LIBOR市场模型的内容(第24章)。 10.符号有一两处变化。最显著的是执行价格(strike price)表示为K,而不是X。 11.章后加入很多新练习题。 简明目录: 1.绪论/2.期货市场的机制/3.远期和期货价格的确定/4.期货的套期保值策略/5.利率市场/6.互换/7.期权市场的机制/8.股票期权的性质/9.期权的交易策略/10.二叉树模型介绍/11.股票价格的行为模式/12.BlackScholes模型/13.股票指数期权、货币期权和期货期权/14.希腊字母/15.波动率微笑/16.风险值/17.估计波动率与相关性/18.数值方法/19.奇异期权/21.鞅和测度/22.利率衍生品: 标准的市场模型/23.利率衍生品: 瞬时利率模型/24.利率衍生品: 更高级的模型/26.信用风险/27.信用衍生品/28.实物期权/30.衍生品灾难以及我们能从中学到什么//参考读物//符号表//术语表//x≤0时N(x)表//x≥0时N(x)表//主题索引 [美] John C.Hull

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为了适应经济全球化的发展趋势,满足国内广大读者了解、学习和借鉴国外先进的管理经验和掌握经济理论的前沿动态,清华大学出版社与国外著名出版公司合作影印出版一系列英文版经济管理方面的图书。我们所选择的图书,基本上是已再版多次、在国外深受欢迎、并被广泛采用的优秀教材,绝大部分是该领域中较具权威性的经典之作。在本书的审阅过程中,我们得到了清华大学张陶伟老师的支持、帮助和鼓励,在此表示谢意! 我们根据国内的教学实际,删去了本书的第20、25、29章。我们在对原版图书进行删节的同时仍采用了原书的页码,因此读者在阅读过程中可能会发现有跳页的现象,而且文中提到的页码或内容有可能已被删掉而无法找到。由此给读者带来的诸多不便,我们深表歉意。 由于原作者所处国家的政治、经济和文化背景等与我国不同,对书中所持观点,敬请广大读者在阅读过程中注意加以分析和鉴别。 我们期望这套影印书的出版对我国经济科学的发展能有所帮助,对我国经济管理专业的教学能有所促进。 欢迎广大读者给我们提出宝贵的意见和建议;同时也欢迎有关的专业人士向我们推荐您所接触到的国外优秀图书。 清华大学出版社经管事业部 20061 世纪之交,中国与世界的发展呈现最显著的两大趋势——以网络为代表的信息技术的突飞猛进,以及经济全球化的激烈挑战。无论是无远弗界的因特网,还是日益密切的政治、经济、文化等方面的国际合作,都标示着21世纪的中国是一个更加开放的中国,也面临着一个更加开放的世界。 教育,特别是管理教育总是扮演着学习与合作的先行者的角色。改革开放以来,尤其是20世纪90年代之后,为了探寻中国国情与国际上一切优秀的管理教育思想、方法和手段的完美结合,为了更好地培养高层次的“面向国际市场竞争、具备国际经营头脑”的管理者,我国的教育机构与美国、欧洲、澳洲以及亚洲一些国家和地区的大量的著名管理学院和顶尖跨国企业建立了长期密切的合作关系。以清华大学经济管理学院为例,2000年,学院顾问委员会成立,并于10月举行了第一次会议,2001年4月又举行了第二次会议。这个顾问委员会包括了世界上最大的一些跨国公司和中国几家顶尖企业的最高领导人,其阵容之大、层次之高,超过了世界上任何一所商学院。在这样高层次、多样化、重实效的管理教育国际合作中,教师和学生与国外的交流机会大幅度增加,越来越深刻地融入到全球性的教育、文化和思想观念的时代变革中,我们的管理教育工作者和经济管理学习者,更加真切地体验到这个世界正发生着深刻的变化,也更主动地探寻和把握着世界经济发展和跨国企业运作的脉搏。 我国管理教育的发展,闭关锁国、闭门造车是绝对不行的,必须同国际接轨,按照国际一流的水准来要求自己。正如朱镕基总理在清华大学经济管理学院成立十周年时所发的贺信中指出的那样:“建设有中国特色的社会主义,需要一大批掌握市场经济的一般规律,熟悉其运行规则,而又了解中国企业实情的经济管理人才。清华大学经济管理学院就要敢于借鉴、引进世界上一切优秀的经济管理学院的教学内容、方法和手段,结合中国的国情,办成世界第一流的经管学院。”作为达到世界一流的一个重要基础,朱镕基总理多次建议清华的MBA教育要加强英语教学。我体会,这不仅因为英语是当今世界交往中重要的语言工具,是连接中国与世界的重要桥梁和媒介,而且更是中国经济管理人才参与国际竞争,加强国际合作,实现中国企业的国际战略的基石。推动和实行英文教学并不是目的,真正的目的在于培养学生——这些未来的企业家——能够具备同国际竞争对手、合作伙伴沟通和对抗的能力。按照这一要求,清华大学经济管理学院正在不断推动英语教学的步伐,使得英语不仅是一门需要学习的核心课程,而且渗透到各门专业课程的学习当中。 课堂讲授之外,课前课后的大量英文原版著作、案例的阅读对于提高学生的英文水平也是非常关键的。这不仅是积累相当的专业词汇的重要手段,而且是对学习者思维方式的有效训练。 我们知道,就阅读而言,学习和借鉴国外先进的管理经验和掌握经济理论动态,或是阅读翻译作品,或是阅读原著。前者属于间接阅读,后者属于直接阅读。直接阅读取决于读者的外文阅读能力,有较高外语水平的读者当然喜欢直接阅读原著,这样不仅可以避免因译者的疏忽或水平所限而造成的纰漏,同时也可以尽享原作者思想的真实表达。而对于那些有一定外语基础,但又不能完全独立阅读国外原著的读者来说,外文的阅读能力是需要加强培养和训练的,尤其是专业外语的阅读能力更是如此。如果一个人永远不接触专业外版图书,他在获得国外学术信息方面就永远会比别人差半年甚至一年的时间,他就会在无形中减弱自己的竞争能力。因此,我们认为,有一定外语基础的读者,都应该尝试一下阅读外文原版,只要努力并坚持,就一定能过了这道关,到那时就能体验到直接阅读的妙处了。 在掌握大量术语的同时,我们更看重读者在阅读英文原版著作时对于西方管理者或研究者的思维方式的学习和体会。我认为,原汁原味的世界级大师富有特色的表达方式背后,反映了思维习惯,反映了思想精髓,反映了文化特征,也反映了战略偏好。知己知彼,对于跨文化的管理思想、方法的学习,一定要熟悉这些思想、方法所孕育、成长的文化土壤,这样,有朝一日才能真正“具备国际战略头脑”。 VI以往,普通读者购买和阅读英文原版还有一个书价的障碍。一本外版书少则几十美元,多则上百美元,一般读者只能望书兴叹。随着全球经济合作步伐的加快,目前在出版行业有了一种新的合作出版的方式,即外文影印版,其价格几乎与国内同类图书持平。这样一来,读者可以不必再为书价发愁。清华大学出版社这些年在这方面一直以独特的优势领先于同行。早在1997年,清华大学出版社敢为人先,在国内最早推出一批优秀商学英文版教材,规模宏大,在企业界和管理教育界引起不小的轰动,更使国内莘莘学子受益良多。 为了配合清华大学经济管理学院推动英文授课的急需,也为了向全国更多的MBA试点院校和更多的经济管理学院的教师和学生提供学习上的支持,清华大学出版社再次隆重推出与世界著名出版集团合作的英文原版影印商学教科书,也使广大工商界人士、经济管理类学生享用到最新最好质优价廉的国际教材。 祝愿我国的管理教育事业在社会各界的大力支持和关心下不断发展、日进日新;祝愿我国的经济建设在不断涌现的大批高层次的面向国际市场竞争、具备国际经营头脑的管理者的勉力经营下早日中兴。 教授 清华大学经济管理学院院长 全国工商管理硕士教育指导委员会副主任

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  • 序言

    第1章绪论1

    1.1场内交易市场1

    1.2场外交易市场2

    1.3远期合约2

    1.4期货合约5

    1.5期权6

    1.6交易者的类型10

    1.7其他衍生产品14

    小结15

    问题和习题16

    课后练习17

    第2章期货市场的机制19

    2.1期货合约的交易19

    2.2期货合约的设定20

    2.3期货价格向现货价格的收敛23

    2.4保证金的操作24

    2.5报纸上的价格行情27

    2.6凯恩斯与希克斯31

    2.7交割31

    2.8交易者的类型32

    2.9监管33

    2.10会计及税收35

    2.11远期合约与期货合约36

    小结37

    参考读物38

    问题和习题38

    课后练习40第3章远期和期货价格的确定41

    3.1投资性资产与消费性资产41

    3.2卖空41

    3.3利率测算42

    3.4假设和符号44

    3.5投资性资产的远期价格45

    3.6已知收益47

    3.7已知红利率49

    3.8估计远期合约的价值49

    3.9远期价格与期货价格是否相等?51

    3.10股票指数期货52

    3.11外汇的远期和期货合约55

    3.12商品期货58

    3.13持有成本60

    3.14交割选择权60

    3.15期货价格和预期将来的即期价格61

    VIII小结63

    参考读物64

    问题和习题65

    课后练习67

    附录3A证明利率不变时远期价格与期货价格相等68

    第4章期货的套期保值策略70

    4.1基本原则70

    4.2赞成和反对套期保值的论点72

    4.3基差风险75

    4.4最小方差套期保值比率78

    4.5股票指数期货82

    4.6展期86

    小结...

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